ایدهٔ اصلی
ارائه نقدینگی یکی از رایج‌ترین روش‌ها برای کسب بازده در DeFi است. شما دارایی‌ها را در یک استخر واریز می‌کنید، معامله را تسهیل می‌کنید و در عوض کارمزد کسب می‌کنید. موقعیت‌های LP نیز انعطاف‌ناپذیر بوده‌اند. اگر می‌خواستید از آن سرمایه در جای دیگر استفاده کنید، معمولاً ابتدا آن را برداشت می‌کردید. وثیقه LP این وضعیت را تغییر می‌دهد. از طریق Avana بر Aave v4، موقعیت‌های پشتیبانی‌شده LP می‌توانند در حالی که در استخر فعال هستند و در طول این مدت کارمزد کسب می‌کنند، از وام‌گیری پشتیبانی کنند.
یک LP واقعاً چیست
یک موقعیت LP یک موقعیت فعال داخل یک بازار است. ارزش آن به دارایی‌های پایه، نحوه حرکت آنها نسبت به یکدیگر، کارمزدهای انباشته شده و در سیستم‌های نقدینگی متمرکز، اینکه آیا موقعیت هنوز در دامنه قیمتی فعال خود است، بستگی دارد. این موقعیت در طول زمان به روش‌هایی تغییر می‌کند که وثیقه‌های معمولی توکن چنین تغییراتی ندارند. به همین دلیل است که وثیقه LP به مدل وام‌دهی تخصصی‌تری نیاز دارد و به همین دلیل Avana برای آن مورد استفاده وجود دارد.
LTV، ضرر ناپایدار، و تصفیه
نسبت وام به ارزش، که اغلب به LTV کوتاه می‌شود، بخشی از ارزش وثیقه پذیرفته‌شده یک موقعیت است که می‌توان بر اساس آن وام گرفت. LTV پایین‌تر به معنای وجود حاشیه بیشتر است. اگر ارزش وثیقه کاهش یابد، قبل از اینکه وام دچار فشار شود، فضای کافی وجود دارد. LTV بالاتر نقدینگی فوری بیشتری فراهم می‌کند و حاشیه ایمنی کمتری دارد. در بازارهای LP این مسئله اهمیت بیشتری پیدا می‌کند زیرا ارزش موقعیت می‌تواند به دلایل مختلف به طور همزمان تغییر کند: قیمت‌های پایه، ترکیب استخر، انباشته شدن کارمزد و جایگذاری محدوده.
ضرر موقت، که اغلب به اختصار IL گفته می‌شود، هنگامی رخ می‌دهد که دو دارایی در یک استخر نسبت به یکدیگر حرکت کنند و موقعیت LP در نهایت کمتر از نگهداری آن دارایی‌ها خارج از استخر ارزش پیدا کند. برای کسی که از LP به‌عنوان وثیقه در Avana استفاده می‌کند، IL به‌طور مستقیم بر ظرفیت وام‌گیری تأثیر می‌گذارد. این به‌معنای ناامن بودن وثیقه LP به طور ذاتی نیست، اما به این معناست که کاربران باید درک کنند که موقعیت‌ها پویا هستند و ثابت نیستند.
اگر ارزش وثیقه نسبت به بدهی خیلی کاهش یابد، Avana از طریق تصفیه ایمنی را بازیابی می‌کند. با وثیقه LP این موضوع پیچیده‌تر از فروش یک توکن ساده است. شمول هزینه‌ها، تغییر ترکیب دارایی و ساختار نقدینگی خاص مکان وجود دارد. Avana موقعیت‌های LP را طبق این واقعیت‌ها ارزش‌گذاری و تصفیه می‌کند، نه اینکه آنها را به عنوان دارایی‌های عمومی در نظر بگیرد. درس عملی برای مبتدیان ساده است. به‌طور محافظه‌کارانه قرض بگیرید، به‌ویژه در ابتدا.
مسیر اول منطقی
حتی به عنوان وثیقه، یک موقعیت LP به کسب کارمزد ادامه می‌دهد و در معرض بازار باقی می‌ماند. این همان بهره‌وری سرمایه است. برای مبتدیان، امن‌ترین روش این است که با Avana محتاطانه شروع کنند: به میزان کم وام بگیرند، ابتدا از انواع استخرهای ساده‌تر و پایدارتر استفاده کنند و به تغییر سلامت موقعیت در حین حرکت بازار توجه داشته باشند. هنگامی که متوجه شدید چگونه ارزش LP، بدهی و آستانه‌های نقدینگی با هم تعامل دارند، استفاده مسئولانه از مدل بسیار ساده‌تر می‌شود.