О чём спрашивает Avana Oracle
Стоимость LP зависит от цен underlyings, структуры пула, текущего разделения инвентаря, накопленных комиссий и для концентрированной ликвидности — от соотношения текущей цены и активного диапазона. Для кредитной системы важен не только mark на дашборде. Важно, что реально можно восстановить, если позиция должна покрыть кредит. Если Avana кредитует по допущениям лучшего случая, она финансирует инфляцию залога. Avana Oracle построен вокруг восстанавливаемой стоимости, а не оптимистичной чистой стоимости активов.
Как строится оценка
Оракул — многослойный движок оценки залога. Сначала Avana ценообразует underlyings по надёжным внешним референсам, а не по сырому AMM spot-состоянию. Затем детерминированно реконструирует LP-позицию: реконструкция баланса пула для взаимозаменяемых LP или прямая декомпозиция концентрированных позиций по диапазону, ликвидности и текущей цене. Третье — дисконтирует реконструированную стоимость recovery haircuts, отражающими slippage ликвидации, трение unwind и риск impermanent loss. Impermanent loss — разница в стоимости между удержанием активов в пуле и отдельно. Он растёт, когда цены парных активов расходятся. Заёмная мощность на Avana исходит из дисконтированной стоимости, а не из самого льстивого mark.
Почему простые marks не работают
LP-залог — одно из самых лёгких мест, где кредитная система может обмануть себя. Состояние AMM-пула может выглядеть здоровым при локальном искажении. Концентрированная позиция может выглядеть сильной, находясь в более рискованном инвентарном миксе, чем предполагают пользователи. Тонкая глубина, манипуляция в той же транзакции и устаревшие входы могут давать числа, которые выглядят точными, но не заслуживают доверия. Avana разделяет кажущуюся стоимость и надёжную стоимость залога, сочетая внешнее ценообразование активов, детерминированную реконструкцию LP и защиту на уровне протокола.
Интерфейс оракула также может различать реконструированную стоимость principal, стоимость комиссий и зарезервированную стоимость для буферов риска протокола. Эти компоненты не заслуживают одинакового обращения внутри кредитного рынка. Стандартизируя их по типам LP, слой spoke может рассуждать о взаимозаменяемых LP, NFT-based LP и мультиактивных позициях последовательно, уважая при этом то, как разные venue раскрывают состояние.
Проверки и защита
Разным семействам AMM нужны разные пути верификации. Curve stable LP, пары и NFT Uniswap, взвешенные пулы Balancer и пары Aerodrome по-разному раскрывают состояние залога. На Avana внешние цены остаются главным якорем. Данные по пулу и time-weighted проверки помогают верифицировать, согласовано ли реконструированное состояние залога и сложнее ли его подделать. Эти time-weighted проверки — не основная цена, на которую Avana полагается для кредитов. Это дополнительная проверка согласованности, чтобы Avana могла определить, совпадает ли состояние залога, прежде чем оно будет считаться кредитом.
Устойчивость к манипуляциям на Avana включает пороги отклонения, ограничения разницы цен пула, recovery haircuts, лимиты open interest и oracle sentinel, реагирующий при ухудшении здоровья feed или расхождении входов верификации. LP-залог необычно подвержен злоупотреблению в той же транзакции, искажениям тонких рынков и устаревшим или противоречивым сигналам, поскольку залог структурно сложнее простого баланса токена. Протокол, поддерживающий LP-кредит, должен предполагать, что поверхность ценообразования рано или поздно будет проверена. Avana Oracle написан для этого допущения.