Ücretlerden fazlası
Bir LP pozisyonu asla yalnızca ücretlerle ilgili değildir. Fiyat ayrışması, impermanent loss, aralık sürüklenmesi ve teminat baskısı aynı anda aynı deftere vurabilir. Impermanent loss, havuzun varlık karışımı değiştiğinde ve LP'nin tokenları ayrı tutmaktan daha az değerli hale geldiğinde olur. Desteklenen bir pozisyon Aave v4'te Avana aracılığıyla borçlanmayı destekleyebildiğinde, borçlanılan sermaye yalnızca kaldıraç değil koruma için de kullanılabilir. Aksi halde tamamen çekilmesi gereken bir pozisyon, borçlanılan sermaye stresi azaltmak veya maruziyeti dengelemek için kullanılırken aktif kalabilir.
Tamponlar ve yönsel dengelemeler
En basit hedge genellikle en pratik olandır: bir stablecoin tamponu. Avana'da muhafazakâr borçlanın ve gelirin bir kısmını stable'da tutun. Sağlık sıkışmaya başlarsa veya volatilite artarsa, bu likidite LP'nin reaktif satışını zorlamadan borcu geri ödeyebilir veya stresi azaltabilir. Bu öncelikle getiri artırımıyla ilgili değildir. Zaman kazanmak ve kontrolü korumakla ilgilidir; bu tek başına çok önemli olabilir.
İkinci bir biçim yönsel dengelemedir. LP zaten tek bir oynak varlığa net maruziyet taşıyorsa, borçlanılan sermaye bunu artırmak yerine net yönsel riski azaltabilir. Yöntemler kullanıcı deneyimine göre değişir, ancak ilke basittir. LP zaten piyasa maruziyetini içeriyorsa borçlanma bu maruziyeti dengeleyebilir. Hedge, ilk spekülatif işlemin yanında duran ikinci bir spekülatif işlem olarak değil, risk daraltma olarak en iyi çalışır.
Nötrlük ve daha yumuşak hedge'ler
Daha gelişmiş bir yaklaşım, nötrlük açısından düşünmektir: yönsel duyarlılığı azaltmak ve ücret gelirine dayanmak. Bu tür bir yapı daha istikrarlı olabilir, ancak aktif izleme ve yeniden dengeleme gerektirir. LP pozisyonları piyasalar hareket ettikçe evrilir, bu yüzden nötr bir kurulum bir kez ilan edilmez, sürdürülmelidir. Daha büyük pozisyonlar için koruyucu aşağı yönlü yapılar, yalnızca onlara tepki vermek yerine en kötü senaryoları tanımlayabilir, ancak kendi maliyetlerini ve zamanlama kararlarını getirirler.
Genellikle gözden kaçan daha yumuşak bir hedge, çekirdek LP'ye dokunmak yerine marjinal maruziyeti yeniden tahsis etmektir. Pratikte bu, koşullar kötüleştiğinde orijinal pozisyonu tamamen çözmeden artımlı sermayeyi daha savunmacı havuzlara veya stabil dağıtımlara kaydırmak anlamına gelir. Avana, çekirdek LP'yi teminat olarak kullanılabilir tutarak her likidite ihtiyacının hep ya hep çıkışına dönüşmemesine yardımcı olur.
Her yerde işe yarayan pratik kurallar
Yaklaşımlar arasında Avana'da iyi işleyen birkaç alışkanlık vardır. Muhafazakâr borçlanın. Gerçek bir tampon tutun. Koşulların beklenenden daha hızlı kötüleşebileceğini varsayın. Maksimum borçlanma kapasitesini hedef değil sınır olarak görün. Sürekli manuel tepkiye güvenmek yerine önceden tanımlanmış risk azaltma kurallarıyla izleme kullanın. Bir hedge stratejisi o kadar karmaşık hale gelirse ki neyin hedge edildiğini ve neyin eklendiğini artık anlamıyorsanız, çok ileri gitmişsiniz demektir.