L'idée de base
Fournir de la liquidité est l'un des moyens les plus courants de générer un rendement dans DeFi. Vous déposez des actifs dans un pool, facilitez les échanges et gagnez des frais en retour. Les positions LP ont également été rigides. Si vous vouliez utiliser ce capital ailleurs, vous deviez généralement le retirer en premier. Le collatéral LP change cela. Grâce à Avana sur Aave v4, les positions LP soutenues peuvent servir de garantie pour l'emprunt tout en restant actives dans le pool et en gagnant des frais tout le temps.
Ce qu'est en réalité un LP
Une position LP est une position active à l'intérieur d'un marché. Sa valeur dépend des sous-jacents, de la façon dont ils évoluent les uns par rapport aux autres, des frais accumulés, et dans les systèmes de liquidité concentrée, si la position se trouve encore dans sa plage de prix active. Elle change au fil du temps d'une manière que le simple collatéral de jetons ne fait pas. C'est pourquoi le collatéral LP nécessite un modèle de prêt plus spécialisé, et pourquoi Avana existe pour ce cas d'utilisation.
LTV, perte impermanente et liquidation
Le ratio prêt-valeur, souvent abrégé en LTV, est la portion de la valeur du collatéral accepté d'une position qui peut être empruntée. Un LTV plus bas signifie une plus grande marge de sécurité. Si la valeur du collatéral diminue, il y a de la marge avant que le prêt ne devienne en difficulté. Un LTV plus élevé offre une liquidité immédiate plus importante et une marge de sécurité moindre. Dans les marchés LP, cela importe davantage car la valeur de la position peut évoluer pour plusieurs raisons à la fois : prix sous-jacents, composition du pool, accumulation des frais et placement de la plage.
La perte impermanente, souvent abrégée en PI, se produit lorsque les deux actifs dans un pool évoluent l'un par rapport à l'autre et que la position LP finit par valoir moins que si l'on détenait ces actifs en dehors du pool. Pour quelqu'un utilisant le LP comme garantie sur Avana, la PI affecte directement la capacité d'emprunt. Cela ne rend pas la garantie LP dangereuse par définition, mais cela signifie que les utilisateurs doivent comprendre que les positions sont dynamiques plutôt que fixes.
Si la valeur des garanties tombe trop par rapport à la dette, Avana rétablit la sécurité par la liquidation. Avec des garanties LP, cela est plus complexe que de vendre un simple jeton. Il y a l'accumulation de frais, la modification de la composition des actifs, et la structure de liquidité spécifique au marché. Avana évalue et liquide les positions LP en fonction de ces réalités plutôt que de les traiter comme des actifs génériques. La leçon pratique pour les débutants est simple. Empruntez de manière prudente, surtout au début.
Un premier chemin raisonnable
Même en tant que garantie, une position LP continue de générer des frais et de maintenir une exposition au marché. C'est le gain en efficacité du capital. Pour les débutants, l'approche la plus sûre est de commencer prudemment sur Avana : emprunter modestement, utiliser d'abord des types de pools plus simples et plus stables, et faire attention à la façon dont la santé de la position change lorsque les marchés évoluent. Une fois que vous comprenez comment la valeur, la dette et les seuils de liquidation de LP interagissent, le modèle devient beaucoup plus facile à utiliser de manière responsable.