Stary kompromis
Dostawcy płynności zapewniają głębokość, pochłaniają zmienność i zarabiają na opłatach transakcyjnych, ale kapitał znajdujący się w tych pozycjach często wydawał się uwięziony. Jeśli chciałeś mieć dostęp do tego kapitału, zwykłą odpowiedzią było nadal wycofanie, rozbicie pozycji i zaprzestanie robienia tego, co sprawiało, że pozycja była użyteczna w pierwszej kolejności.
Jakie Avana zmiany
Avana pozwala obsługiwanym LP pozycjom funkcjonować jako zabezpieczenie na Aave v4, jednocześnie utrzymując aktywną płynność w bazowym AMM. Zamiast wymuszać wybór między generowaniem opłat a dostępem do płynności, ta sama pozycja może robić oba. Pozostaje na rynku, nadal zarabia opłaty i wspiera zdolność kredytową w systemie pożyczkowym zaprojektowanym dla zabezpieczenia LP.
LP pozycje są bardziej skomplikowane niż standardowe zabezpieczenie. Zmieniają się wraz z cenami bazowymi, składem puli, naliczaniem opłat i w systemach koncentracji płynności przy aktywnym umieszczaniu zakresów. Większość systemów pożyczkowych nie została zbudowana, aby właściwie rozumieć tę wartość. Traktowanie LP jak zwykłych sald tokenów nie oddaje tego, jak one się faktycznie zachowują. Avana istnieje, ponieważ ta luka jest strukturalna, a nie kosmetyczna.
Jak stos pasuje do siebie
Avana wykorzystuje projekt typu „hub and spoke” Aave v4. Wspólna płynność pozostaje na poziomie centralnym (hub). Specyficzna wycena, traktowanie zabezpieczenia i logika likwidacji LP znajdują się w dedykowanych rynkach typu spoke. Stabilne pule, pule skorelowanych aktywów i skoncentrowane pozycje płynności otrzymują odpowiednie traktowanie ryzyka, zamiast być spłaszczane w jeden ogólny framework.
Dla LPs, wynik to bardziej efektywne kapitałowo uczestnictwo. Wspierana pozycja pozostaje produktywna w AMM, jednocześnie stając się użyteczną w systemie kredytowym. Zachowujesz ekspozycję, nadal zarabiasz i masz dostęp do płynności bez całkowitego wycofywania. Dla szerszego systemu, LP zabezpieczenie oznacza, że DeFi kapitału może być mniej zfragmentaryzowany. Płynność nie musi opuszczać rynku za każdym razem, gdy potrzebuje stać się użyteczna gdzie indziej.
Jeśli LP pozycji może pozostać aktywnych przy wspieraniu pożyczek, stają się one czymś więcej niż tylko udziałami w puli generującymi opłaty. Funkcjonują jako ustrukturyzowane pozycje finansowe z generowaniem opłat, ekspozycją na rynek i wartością zabezpieczenia. Avana jest tym mostem między infrastrukturą handlową a infrastrukturą kredytową.