Więcej niż cena i LTV
Prosty token można zazwyczaj wycenić za pomocą bezpośredniego odniesienia do rynku i zlikwidować przy użyciu standardowej logiki. Pozycja LP nie może. Jej wartość zależy od aktywów bazowych, struktury puli, relacji między tymi aktywami, narastania opłat, głębokości płynności, a w przypadku skoncentrowanej płynności także od aktywnego zakresu. Pod presją te zmienne się kumulują. Protokół, który wspiera pożyczki zabezpieczone LP na Aave v4, musi zrobić więcej niż tylko przypisać cenę i ustalić wskaźnik loan to value. To jest problem, wokół którego zbudowany jest Avana.
Architektura i wycena
Pierwsza warstwa bezpieczeństwa jest architektoniczna. Avana korzysta ze struktury hub-and-spoke Aave v4. Hub przechowuje wspólną warstwę płynności, zarządza rozliczeniami rezerwowymi i egzekwuje ograniczenia wypłacalności. Spoke to miejsce, gdzie funkcjonuje specyficzna logika zabezpieczeń LP: dopuszczenie, zasady wyceny, parametry ryzyka dla puli oraz zachowanie w przypadku likwidacji. Jeśli rynek LP znajdzie się w stresie, stres ten ma pozostać ograniczony do spoke, a nie przepisywać założenia dotyczące niezwiązanych typów zabezpieczeń. Na Avana spoke jest częścią granicy bezpieczeństwa.
Druga warstwa to projektowanie wyceny i wyroczni. LP pozycje nie mogą być bezpiecznie wyceniane przy użyciu jednego, stałego feedu. Avana używa ram dualnego źródła. Zewnętrzne feedy cenowe dostarczają podstawowego odniesienia dla instrumentów bazowych, podczas gdy AMM pochodna wycena działa jako niezależna weryfikacja. Możliwość pożyczania istnieje tylko wtedy, gdy oba źródła pozostają spójne w dopuszczalnej tolerancji. Ryzyko jest przypisywane na poziomie rynku. Struktura puli, korelacja aktywów, głębokość płynności i koncentracja w zakresie kształtują traktowanie zabezpieczenia. Możliwość pożyczania jest zakotwiczona w słabszych aspektach pozycji, z korektami na poziomie puli dla zmienności, jakości płynności i założeń dotyczących stresu.
Zdrowie i likwidacja
Trzecia warstwa to monitorowanie stanu zdrowia. LP pozycje pozostają aktywne po tym, jak zostaną wystawione jako zabezpieczenie, więc ryzyko nie zostaje zamrożone po otwarciu pożyczki. Wartość zmienia się wraz z ruchami cen, generowaniem opłat, migracją zakresu i zmianami w jakości puli. Avana przeprowadza ciągłą ocenę stanu zdrowia dla każdej pozycji zamiast polegać na okazjonalnych migawkach. Wskaźnik zdrowia jest bieżącym sygnałem, czy model zabezpieczenia nadal obowiązuje dla tej pożyczki.
Likwidacja to moment, w którym testowane są założenia. LP zabezpieczenie nie może być zlikwidowane jak normalny token. Podejście Avana polega na pobieraniu opłat wbudowanych w pozycję przed zniszczeniem kapitału tam, gdzie jest to możliwe, usuwaniu tylko tyle płynności, ile potrzeba do naprawy pożyczki, oraz kierowaniu procesu likwidacji ścieżkami wykonania, które sprzyjają deterministycznemu rozliczeniu. Inteligentne Agenty zapewniają infrastrukturę wykonawczą: monitorowanie pozycji, uzgadnianie danych, symulowanie wykonania oraz likwidację w warunkach niekorzystnych. Stanowią one część systemu bezpieczeństwa Avana, a nie są dodatkiem przymocowanym później.
Operacje i kontrola zmian
Warstwa operacyjna zakłada, że zarządzanie oraz konfiguracja ryzyka wymagają tej samej dyscypliny co traktowanie zabezpieczeń. Parametry ryzyka zmieniają się poprzez uporządkowany proces. Wrażliwe zmiany są objęte blokadami czasowymi i przeglądem. Istnieją kontrole awaryjne na wypadek naprawdę niekorzystnych warunków. Monitorowanie wykracza poza pojedyncze pozycje na całe kategorie rynkowe. Protokół, który obsługuje LP zabezpieczenia, nie może polegać wyłącznie na statycznej konfiguracji.
LP zabezpieczenie jest wykonalne na Avana tylko wtedy, gdy zabezpieczenie traktowane jest jako system. Architektura izoluje ryzyko. Orakle weryfikują rzeczywistość. Wycena przekształca złożoność w konserwatywną zdolność kredytową. Kontrole stanu zdrowia monitorują odchylenia. Likwidacja przywraca wypłacalność z taką precyzją, jaką pozwala miejsce. Kontrole operacyjne regulują, jak rozwija się ramy. Żadna z tych warstw sama w sobie nie jest wystarczająca.