Cosa sta chiedendo l'Avana Oracle
Il valore di un LP dipende dai prezzi dei sottostanti, dalla struttura del pool, dalla suddivisione attuale dell'inventario, dalle commissioni maturate e, per la liquidità concentrata, dalla relazione tra il prezzo corrente e l'intervallo attivo. Per un sistema di prestito, la questione importante non è solo ciò che potrebbe indicare un'indicazione sul cruscotto. È ciò che può realisticamente essere recuperato se la posizione deve coprire un prestito. Se Avana presta assumendo il caso migliore, sta finanziando l'inflazione del collaterale. L'Oracle di Avana è costruito attorno al valore recuperabile, non al valore patrimoniale netto ottimistico.
Come viene costruita la valutazione
L'oracolo è un motore di valutazione del collaterale a più livelli. Innanzitutto, Avana valuta gli asset sottostanti basandosi su riferimenti esterni robusti piuttosto che fare affidamento sullo stato spot grezzo di AMM. In secondo luogo, ricostruisce la posizione LP in maniera deterministica: ricostruzione del bilancio del pool per LP fungibili, o decomposizione diretta delle posizioni concentrate per intervallo, liquidità e prezzo attuale. In terzo luogo, sconta quel valore ricostruito con haircut di recupero che riflettono lo slippage della liquidazione, l'attrito dello smobilizzo e il rischio di perdita impermanente. La perdita impermanente è la differenza di valore tra detenere asset in un pool e detenerli separatamente. Cresce quando gli asset accoppiati divergono nel prezzo. Il potere di prestito su Avana deriva dal valore scontato, non dalla valutazione più favorevole.
Perché i marchi semplici falliscono
LP Il collaterale è uno dei luoghi più facili in cui un sistema di prestito può ingannare se stesso. AMM Lo stato del pool può sembrare sano pur essendo localmente distorto. Una posizione concentrata può sembrare forte pur trovandosi in un mix di inventario più rischioso di quanto gli utenti pensino. Profondità ridotta, stessa manipolazione delle transazioni e input obsoleti possono tutti produrre numeri che sembrano precisi senza essere affidabili. Avana separa il valore apparente dal valore affidabile del collaterale combinando la valutazione esterna degli asset, la LP ricostruzione deterministica e le salvaguardie a livello di protocollo.
L'interfaccia dell'oracolo può anche distinguere il valore principale ricostruito, il valore delle commissioni e il valore riservato utilizzato per i buffer di rischio del protocollo. Questi componenti non meritano lo stesso trattamento all'interno di un mercato di prestiti. Standardizzandoli tra LP tipi, il livello spoke può ragionare in modo coerente su LP fungibili, LP basati su NFT e posizioni multi-asset, pur rispettando come diversi mercati espongono lo stato.
Controlli e salvaguardie
Famiglie diverse AMM necessitano di percorsi di verifica differenti. Curve stable LPs, Uniswap coppie e NFT, Balancer pool ponderate e Aerodrome coppie espongono tutte lo stato del collaterale in modo diverso. Su Avana, i prezzi esterni rimangono l'ancora principale. I dati specifici del pool e i controlli ponderati nel tempo aiutano a verificare se lo stato del collaterale ricostruito è coerente e più difficile da manipolare. Questi controlli ponderati nel tempo non sono il prezzo principale su cui Avana si basa per i prestiti. Sono un controllo di coerenza extra in modo che Avana possa determinare se lo stato del collaterale è ancora allineato prima che tale stato venga trattato come credito.
La resistenza alla manipolazione su Avana include soglie di deviazione, vincoli sulla differenza di prezzo del pool, haircut di recupero, limiti di interessi aperti e un sentinella dell'oracolo che reagisce quando la salute del feed degrada o gli input di verifica smettono di concordare. LP il collaterale è insolitamente esposto allo stesso abuso di transazioni, distorsioni del mercato sottile e segnali obsoleti o contraddittori perché il collaterale è strutturalmente più complesso di un semplice bilancio di token. Un protocollo che supporta il credito LP deve presumere che la superficie dei prezzi sarà alla fine testata. L'oracolo Avana è scritto assumendo questo presupposto.