Hơn cả một mức giá và một LTV
Một token đơn giản thường có thể được định giá bằng cách tham chiếu thị trường trực tiếp và thanh lý bằng logic tiêu chuẩn. Một vị trí LP thì không thể. Giá trị của nó phụ thuộc vào các tài sản cơ sở, cấu trúc pool, mối quan hệ giữa các tài sản đó, sự tích lũy phí, độ sâu thanh khoản, và đối với thanh khoản tập trung thì phạm vi hoạt động. Khi căng thẳng, những biến số này sẽ nhân lên. Một giao thức hỗ trợ vay dựa trên LP trên Aave v4 phải làm nhiều hơn là chỉ gán giá và đặt tỷ lệ cho vay trên giá trị. Đó là vấn đề mà Avana được xây dựng xoay quanh.
Kiến trúc và định giá
Lớp bảo mật đầu tiên là kiến trúc. Avana sử dụng cấu trúc trung tâm và nanh của Aave v4. Trung tâm giữ lớp thanh khoản chung, quản lý kế toán dự trữ và thực thi các hạn chế khả năng thanh toán. Nan hay là nơi mà logic tài sản thế chấp cụ thể của LP tồn tại: điều kiện chấp nhận, quy tắc định giá, các thông số rủi ro cụ thể của quỹ và hành vi thanh lý. Nếu một thị trường LP bị căng thẳng, căng thẳng đó được giữ trong nan thay vì viết lại các giả định trên các loại tài sản thế chấp không liên quan. Trên Avana, nan là một phần của ranh giới bảo mật.
Lớp thứ hai là thiết kế định giá và oracle. LP các vị thế không thể được định giá an toàn chỉ với một nguồn dữ liệu đơn giản. Avana sử dụng một khung nguồn kép. Các nguồn dữ liệu giá bên ngoài cung cấp tham chiếu chính cho các tài sản cơ sở, trong khi định giá suy ra từ AMM đóng vai trò như sự xác minh độc lập. Năng lực vay chỉ tồn tại khi cả hai nguồn vẫn nhất quán trong giới hạn cho phép. Rủi ro được phân bổ ở mức thị trường. Cấu trúc pool, tương quan tài sản, độ sâu thanh khoản và tập trung phạm vi đều ảnh hưởng đến cách xử lý tài sản bảo đảm. Năng lực vay được neo vào các khía cạnh yếu hơn của vị thế, với các điều chỉnh ở mức pool cho biến động, chất lượng thanh khoản và các giả định về tình trạng căng thẳng.
Sức khỏe và thanh lý
Lớp thứ ba là giám sát sức khỏe. LP các vị trí vẫn hoạt động sau khi chúng được đăng ký làm tài sản thế chấp, vì vậy rủi ro không bị đóng băng khi một khoản vay được mở. Giá trị thay đổi theo chuyển động giá, sinh phí, di chuyển phạm vi và thay đổi chất lượng quỹ. Avana thực hiện đánh giá sức khỏe liên tục cho từng vị trí thay vì dựa vào các ảnh chụp trường hợp thỉnh thoảng. Yếu tố sức khỏe là tín hiệu trực tiếp cho biết mô hình thế chấp vẫn còn áp dụng cho khoản vay đó hay không.
Thanh lý là nơi các giả định được kiểm chứng. LP tài sản đảm bảo không thể được thanh lý như một token thông thường. Cách tiếp cận của Avana là thu phí nhúng trong vị thế trước khi phá hủy vốn gốc khi có thể, chỉ loại bỏ đủ thanh khoản để sửa khoản vay, và dẫn hướng quá trình tháo gỡ qua các đường thực thi ưu tiên giải quyết xác định. Các Đại lý Thông minh cung cấp cơ sở hạ tầng thực thi: theo dõi các vị thế, đối chiếu dữ liệu, mô phỏng thực thi, và tháo gỡ trong các điều kiện bất lợi. Họ là một phần của hệ thống an toàn của Avana, không phải là một ý tưởng phụ gắn thêm sau này.
Vận hành và kiểm soát thay đổi
Lớp vận hành giả định rằng quản trị và cấu hình rủi ro cần cùng một kỷ luật như việc xử lý tài sản đảm bảo. Các thông số rủi ro thay đổi thông qua quy trình có cấu trúc. Các thay đổi nhạy cảm được đặt sau các khóa thời gian và đánh giá. Các biện pháp kiểm soát khẩn cấp tồn tại cho các điều kiện thực sự bất lợi. Việc giám sát mở rộng vượt ra ngoài từng vị thế cá nhân sang các danh mục thị trường tổng thể. Một giao thức hỗ trợ LP tài sản đảm bảo không thể chỉ dựa vào cấu hình tĩnh.
LP tài sản đảm bảo chỉ khả thi trên Avana nếu bảo mật được coi là một hệ thống. Kiến trúc tách biệt rủi ro. Các Oracle xác thực thực tế. Đánh giá biến phức tạp thành khả năng vay thận trọng. Kiểm tra sức khỏe giám sát sự lệch hướng. Thanh lý phục hồi khả năng thanh toán với độ chính xác mà sàn giao dịch cho phép. Kiểm soát vận hành điều chỉnh cách khung hoạt động tiến triển. Không một lớp nào trong số đó đủ nếu chỉ riêng lẻ.