Umbrella
首次虧損資本和質押資產如何支持Avana的Aave v4市場的赤字覆蓋。
概覽
Avana在其Aave v4貸款架構中使用Umbrella模型進行赤字保護。 它遵循以下原則 Aave Umbrella：定義的第一損失層位於質押資本之前，可以削減該資本以彌補協議壞帳。 在 Avana 中，該模型應用於 Hub 及其 Spoke 中由 LP 支持的借款。 覆蓋範圍取決於配置的債務準備金、Spoke、可用資本和結算規則；它不能保證連接到 Hub 的每個位置。
Umbrella 進入流程的地方
抵押品估值、風險敞口限制和清算仍然是防止損失的首要控制措施。 清算試圖從 LP 頭寸的費用和本金中收回債務。 如果該過程留下最終確定的準備金赤字，Umbrella 將為合格的缺口提供彌補機制。 觸發因素是結算後未收回的債務，而不是健康因素暫時下降或LP頭寸仍在平倉期間的估計損失。
儲備覆蓋率和 Spoke
Avana的v4涵蓋設計將風險和首次損失能力歸因於債務資產和產生風險敞口的Spoke。 服務於一個抵押品市場的 USDC 準備金可能與針對更複雜的 LP 市場借款的 USDC 具有不同的清算行為。 保持明確的歸屬可以防止同一資產符號被視為一個可互換的承保餘額。 因此，與清算相關的收益、已實現的損失和可用覆蓋範圍是根據相關準備金和Spoke的組合進行評估的。
首次損失資本和赤字抵消
赤字抵銷定義了 Umbrella 質押者之前的首次損失金額。 在剩餘的合格赤字達到可大幅削減的股份之前，分配給該層的損失將由相關的資本承諾來彌補。 抵銷額是會計和覆蓋範圍的門檻；記錄它本身並不會將資產轉移到儲備金或證明資金可以立即使用。
治理宣布的財政承諾可以提供初始的第一損失層，而無需為每個涵蓋的準備金預先提供資金。 該承諾透過授權流程變成可用的覆蓋範圍，在出現赤字時轉移所需資產。 預付資本使可用餘額變得明確。 對於外部控制的Spoke，建議的進入模型將信用額度批准與預付免賠額結合起來，而不是完全依賴尚未賺取或驗證的未來收入。
與收入掛鉤的抵銷會計
擬議的與收入掛鉤的擴展增加了來自已確認的清算相關收益（歸屬於覆蓋準備金和Spoke）的首次損失能力。 這些可以包括清算費用和收回的清算價值，例如 Smart Value Recapture (SVR)。 它並不適用於所有協議收入的百分之一：收入歸因於債務資產和市場，其損失旨在透過抵銷來吸收。
赤字偏移(t + 1) = 赤字偏移(t) + alpha * 認可清算收益 - 實現損失 - 衰減這是提議的會計規則，而不是固定的參數表。 治理定義了特定儲備的分配率、阿爾法以及與明確指標（例如壓力預期損失或未償還儲備債務）相關的上限。 已確認的損失消耗了抵銷額，而歷史收益的衰減則使歷史收益無法無限期地定義覆蓋範圍。 超過上限的金額需要根據批准的政策指定一個目的地。 實際結算仍需要所需資產中可用抵銷所代表的資本。
從赤字到結算
v4 流程將最終確定的 Spoke 損失與受影響的 Hub 儲備金的覆蓋範圍連接起來。 它確定了債務資產、原始Spoke、未收回的最終金額以及分配給它的第一損失資本。 然後，授權的結算路徑將覆蓋範圍覆蓋到保護區。 如果彌補的赤字超過第一損失層，則在配置的削減規則和可用容量下，剩餘的合格金額可以達到Umbrella質押。
聲明的承諾、削減和完成的儲備覆蓋操作是不同的狀態。 監控需要區分承諾的資本、收集的資本和實際償還的債務。 這在 Hub–Spoke 架構中很重要，因為可以在相應資本達到儲備之前確定損失。 因此，結算設計包括誰可以轉移資金、交付哪些資產以及在壓力條件下如何記錄完成情況。
質押和削減
Umbrella 參與者將受支持的資產投入覆蓋市場，並因提供該資本而獲得獎勵。 作為回報，當符合條件的赤字達到大幅削減水準時，股票可能會失去價值。 覆蓋市場定義了受保護的資產和風險敞口、獎勵條款、削減限額和提款流程，包括任何冷卻時間。 這些是市場參數：Aave v3代幣地址、冷卻時間和偏移量不是Avana v4 整合的預設值。
覆蓋準備狀況
啟用覆蓋範圍取決於覆蓋市場的營運歷史，而不是單一的 Hub 大小閾值。 相關證據包括經常性歸屬收益、穩定的流動性、存款和抵押品的集中度、觀察到的清算行為以及能夠及時交付資金的結算路徑。 沒有足夠盈利歷史的新市場可能需要種子首次損失資本，或者在滿足這些條件之前保持在覆蓋範圍之外。 存款的短暫增加並不能建立與持續流動性和可靠清算相同的準備狀態。
覆蓋範圍限制
Umbrella 解決清算後符合條件的協議赤字。 它不補償普通交易損失、無常損失或外部協議的每次失敗。 涵蓋範圍以批准的市場範圍和實際可用資金為限；它不會增加借貸能力或消除清算風險。 這風險框架 and 清算框架 describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.