Pricer le collatéral LP avec de meilleurs oracles

Comment la valorisation est construite

L'oracle est un moteur d'évaluation des garanties à plusieurs couches. Tout d'abord, Avana valorise les actifs sous-jacents à partir de références externes robustes plutôt que de s'appuyer sur l'état spot brut de AMM. Ensuite, il reconstruit la position LP de manière déterministe : reconstruction du solde de la pool pour les LP fongibles, ou décomposition directe des positions concentrées par intervalle, liquidité et prix actuel. Troisièmement, il actualise cette valeur reconstruite avec des décotes de récupération qui reflètent le glissement de liquidation, la friction de désengagement et le risque de perte impermanente. La perte impermanente est la différence de valeur entre la détention d'actifs dans une pool et la détention séparée de ces mêmes actifs. Elle augmente lorsque les actifs jumelés divergent en prix. Le pouvoir d'emprunt sur Avana provient de la valeur actualisée, et non pas de la marque la plus favorable.

Pourquoi les marques simples échouent

LP Les garanties sont l'un des endroits les plus faciles pour un système de prêt de se tromper lui-même. AMM L'état du pool peut sembler sain tout en étant localement déformé. Une position concentrée peut sembler solide alors qu'elle se trouve dans un mélange d'inventaire plus risqué que ce que les utilisateurs supposent. Une faible profondeur, la même manipulation des transactions et des entrées obsolètes peuvent toutes produire des chiffres qui semblent précis sans être fiables. Avana sépare la valeur apparente de la valeur fiable des garanties en combinant l'évaluation externe des actifs, la LP reconstruction déterministe et les mesures de sécurité au niveau du protocole.

L'interface oracle peut également distinguer la valeur principale reconstituée, la valeur des frais et la valeur réservée utilisée pour les tampons de risque du protocole. Ces composants ne méritent pas un traitement identique au sein d'un marché de prêt. En les standardisant à travers LP types, la couche spoke peut raisonner de manière cohérente sur les LP fongibles, les LP basés sur NFT et les positions multi-actifs tout en respectant la manière dont les différents venues exposent l'état.

Contrôles et mesures de sécurité

Différentes AMM familles nécessitent des chemins de vérification différents. Curve stable LPs, Uniswap paires et NFT, Balancer pools pondérés et Aerodrome paires exposent tous l'état des garanties de manière différente. Sur Avana, les prix externes restent l'ancre principale. Les données spécifiques aux pools et les vérifications pondérées dans le temps permettent de vérifier si l'état reconstitué des garanties est cohérent et plus difficile à manipuler. Ces vérifications pondérées dans le temps ne sont pas le principal prix auquel Avana se réfère pour les prêts. Elles constituent une vérification supplémentaire de cohérence afin que Avana puisse déterminer si l'état des garanties est toujours aligné avant que cet état soit considéré comme crédit.

La résistance à la manipulation sur Avana comprend des seuils de déviation, des contraintes sur la différence de prix du pool, des décotes de récupération, des plafonds de positions ouvertes et un sentinelle oracle qui réagit lorsque la santé des flux se dégrade ou lorsque les entrées de vérification cessent de s'accorder. Le collatéral LP est particulièrement exposé aux abus de même transaction, aux distorsions de marché peu liquides et aux signaux obsolètes ou contradictoires, car le collatéral est plus complexe structurellement qu’un simple solde de jetons. Un protocole qui supporte le crédit LP doit supposer que la surface de tarification sera éventuellement testée. L'oracle Avana est conçu pour cette hypothèse.