Konsep Utama
Wawasan Inti
Pasar pinjaman standar biasanya memperlakukan agunan sebagai saldo token sederhana: ETH, BTC, stablecoin, atau aset ERC-20 lainnya. Avana dibuat untuk agunan yang berubah bentuk seiring waktu. Posisi LP dapat berisi banyak aset, menimbulkan biaya, melayang seiring pergerakan harga, menjadi satu sisi, atau memerlukan jalur pelepasan tertentu.
Oleh karena itu, Avana menjaminkan agunan pada tingkat pasar LP. Setiap keluarga pool atau LP yang didukung dapat memiliki logika penilaian, faktor jaminan, aset yang dapat dipinjam, asumsi likuidasi, dan batasan risikonya sendiri.
Model Peminjaman
Pengguna menyetorkan posisi LP yang didukung ke Borrow Spoke. Posisi tersebut dapat tetap aktif di pools mereka sementara protokol mengambil alih akuntansi agunan.
Setiap posisi LP yang disetujui dinilai secara terpisah. Setelah faktor agunan dan pengendalian risiko pool diterapkan, potongan kontribusinya ditambahkan ke kapasitas pinjaman di dalam Borrow Spoke tersebut.
Saat pengguna meminjam, spoke mengambil likuiditas dari Hub. LP risiko pasar tetap berada di lapisan spoke, sementara akuntansi modal bersama tetap berada di Hub.
Oracle & Penilaian
Avana harga agunan LP dengan merekonstruksi posisi dan menilai aset yang ada di dalamnya. Untuk LPs yang sepadan, protokol ini memperoleh nilai dari harga aset eksternal dan rekonstruksi keseimbangan pool. Untuk likuiditas terkonsentrasi, ini menguraikan posisi berdasarkan likuiditas, jangkauan, tick saat ini, eksposur token, dan biaya yang masih harus dibayar.
Hasilnya kemudian didiskontokan menjadi nilai jaminan yang dapat diperoleh kembali. Kekuatan pinjaman didasarkan pada posisi yang secara realistis dapat didukung berdasarkan asumsi risiko pasar, bukan pada nilai aset bersih yang optimis.
Avana menggunakan kerangka harga dual-oracle untuk jaminan LP. Umpan harga Chainlink memberikan referensi utama untuk aset dasar, sementara AMM - turunan TWAP bertindak sebagai lapisan verifikasi independen yang bersumber dari likuiditas onchain.
Kapasitas Pinjaman
Kapasitas pinjaman berasal dari nilai yang disesuaikan dengan risiko dari posisi LP yang disetujui di dalam Borrow Spoke. Avana merekonstruksi setiap posisi, menentukan harga eksposur yang mendasarinya, menerapkan perlakuan risiko tingkat pool, dan kemudian menerapkan faktor jaminan pasar.
Borrow Spoke melaporkan kapasitas tersebut ke Hub untuk penegakan hukum. Ketika pengguna memiliki beberapa posisi yang disetujui di pasar yang sama, Avana mengagregasi kapasitas mereka sambil tetap menilai setiap posisi berdasarkan pool, rentang, likuiditas, dan asumsi risikonya sendiri.
See Collateral Factors tentang bagaimana setiap pasar menetapkan faktor jaminan, ambang likuidasi, dan bonus likuidasi per aset.
Kesehatan & Likuidasi
Avana memantau kesehatan akun di dalam setiap Borrow Spoke menggunakan jalur penilaian yang sama yang mengatur peminjaman. Nilai agunan yang disesuaikan — telah didiskontokan melalui rekonstruksi LP, penetapan harga, faktor agunan, dan asumsi nilai yang dapat diperoleh kembali — dibandingkan dengan utang yang belum dibayar.
Ketika kesehatan berada di bawah ambang likuidasi, Aave menangani akuntansi utang dan titik masuk likuidasi terhadap agunan brankas ERC-20. Avana menangani penyelesaian LP di balik token brankas tersebut: membakar jaminan brankas, memetakan likuidasi kembali ke posisi LP yang sebenarnya, dan mengikuti jalur pasar untuk melepas, menjual, melelang, atau mentransfer posisi pendukung.
Biaya Perawatan
Posisi LP mungkin tetap dikenakan biaya perdagangan saat digunakan sebagai jaminan. Avana dapat mengakui biaya tersebut dalam penilaian dan, tergantung pada pemeriksaan kesehatan, membiarkan pengguna mengklaimnya tanpa sepenuhnya keluar dari posisi utama LP.
Dokumen terkait: Price Oracles and Klaim LP Biaya.