Liquidatieontwerp
Hoe liquidatie-entry, vault-beslag en LP-settlement zijn gesplitst over Aave en Avana.
Overzicht
Aave is het systeem dat beslist wanneer een positie geliquideerd mag worden, maar weet niet hoe de onderliggende LP te settlen. Avana gebruikt Aave voor schuldboekhouding, gezondheidscontroles en het liquidatie-invoerpunt, en neemt daarna over om de echte positie achter het vault-collateral op te lossen.
De kritieke ontwerpconstraint is dat twee views van onderpand uitgelijnd moeten blijven. Aave ziet een ERC-20 vault-tokensaldo, terwijl Avana de LP-positie volgt die dat saldo daadwerkelijk dekt. Liquidatie blijft alleen gezond als het in beslag nemen van de vault-representatie altijd tot het juiste LP-settlementpad leidt.
Voor de operatorgerichte sequentie, zie Liquidatoren. Voor de uitvoeringssequentie, zie Liquidatieflow.
Drie lagen
Aave-laag
Volgt schuld, vault-collateralsaldo, gezondheidsfactor en het liquidatie-invoerpunt dat beslag autoriseert.
Avana-adapterlaag
Ontvangt het in beslag genomen vault-collateral, verbrandt het bijbehorende vault token en koppelt het liquidatie-event terug aan de LP-positie die het daadwerkelijk dekte.
Avana-settlementlaag
Identificeert de echte LP-positie, runt het passende unwind- of verkooppad, betaalt schuld terug, betaalt de liquidatorbeloning en routeert eventueel surplus volgens de marktregel.
Kernregels
De hoofdregel is eenvoudig maar strikt: Aave liquideert het ERC-20 vault-collateral, en Avana settlet de LP-positie achter dat vault-collateral. Al het andere in het ontwerp bestaat om die twee stappen consistent te houden.
- Vault tokens moeten naar echte waarde mappen
Een geliquideerd vault-tokenbedrag moet altijd overeenkomen met echte LP-collateralwaarde, geen synthetisch saldo dat niet hersteld kan worden.
- Backing-collateral kan niet open blijven staan
Zodra de LP-positie is gesettled, moet het bijbehorende vault token worden verbrand zodat de representatie het asset dat die moest volgen niet overleeft.
- No unbacked supply
Actieve vault-tokensupply kan niet bestaan zonder actief LP-collateral erachter.
- Surplus volgt de marktregel
Schuld wordt eerst gedekt, daarna de liquidatorbeloning, daarna settlementkosten, en pas dan volgt restwaarde de surplusregel van de markt.
Complexiteit van LP-collateral
LP-gedekte posities gedragen zich tijdens liquidatie niet allemaal hetzelfde. Een fungible LP-token kan vaak proportioneel worden ingewisseld of overgedragen, terwijl een Uniswap v3 NFT één discrete positie is waarvan range, fee-accrual en unwind-route op positieniveau tellen.
Daarom moet de settlementlaag de collateral family, de exacte backingpositie en het beoogde unwind-pad kennen voordat die de bijbehorende vault-supply wist.
Liquidatiepaden
Het settlementpad hangt af van welk soort LP-collateral achter het vault token zit.
Fungible LP-collateral
- • Settlement kan proportioneel zijn aan de te dekken schuld, in plaats van het hele LP-saldo door liquidatie te forceren.
- • Avana kan alleen het voor liquidatie benodigde bedrag inwisselen of overdragen wanneer het marktontwerp partial recovery ondersteunt.
- • De resterende positie kan actief blijven als het account daarna nog de vereiste gezondheidscontroles haalt.
NFT-backed LP collateral
- • De volledige positie gaat in settlement wanneer die voor liquidatie is geselecteerd omdat de NFT zelf de op te lossen underpandunit is.
- • De bijbehorende vault tokens worden verbrand nadat Aave het vault-collateral in beslag neemt en Avana dat beslag terugkoppelt aan de NFT-positie.
- • Avana kan de echte LP-positie afwikkelen, verkopen, veilen of overdragen op basis van de marktregels voor die collateral family.
- • Surplus gaat niet automatisch naar de liquidator tenzij de marktregel dat expliciet zegt.
Positiestatus
ACTIVE
De positie draagt nog bij aan onderpandwaarde, en de openstaande vault tokens blijven volledig gedekt door die live LP-positie.
LIQUIDATING
Het geselecteerde onderpand is niet meer opneembaar door de lener en beweegt actief door het settlementpad.
SETTLED
De LP-positie is opgelost, en de bijbehorende vault tokens mogen niet meer openstaan.
Overschotafhandeling
Settlementwaarde wordt in een vaste volgorde toegepast. Eerst wordt schuld gedekt, daarna de liquidatorbeloning, daarna settlementkosten. Restwaarde na die verplichtingen is surplus, en dat surplus volgt de marktregel voor het af te wikkelen onderpand.
Als settlementwaarde niet genoeg is om schuld en beloning te dekken, heeft de markt een expliciet bad-debt-pad nodig. Liquidatiedocumentatie moet dat tekort beschrijven als een echte af te handelen status, niet als iets dat automatisch verdwijnt.
Operatormodel
Liquidaties zijn permissionless zodra een positie de liquidatiedrempel overschrijdt. Elke in aanmerking komende liquidator kan het toegestane schuldbedrag terugbetalen en het settlementpad activeren. LP-collateral is moeilijker af te wikkelen dan eenvoudig tokenonderpand, dus houdt Avana ook rekening met gespecialiseerde liquidatiecoverage.
- Liquidators moeten dezelfde risico- en onderpandstatus volgen die het protocol gebruikt.
- Uitvoering moet atomair blijven van schuldterugbetaling tot settlement.
- Feerealisatie, routediepte en restwaarde moeten worden gemodelleerd voordat je alleen op snelheid optimaliseert.
- Partial coverage en full coverage zijn verschillende cases en mogen niet dezelfde routingaannames delen.