Umbrella
วิธีที่ทุนขาดทุนลำดับแรกและสินทรัพย์ที่วางเดิมพันช่วยรองรับการชดเชยขาดทุนในตลาด Avana's Aave v4
ภาพรวม
Avana ใช้โมเดล Umbrella สำหรับการป้องกันการขาดทุนในสถาปัตยกรรมการให้กู้ยืม Aave v4 ของมัน โดยปฏิบัติตามหลักการของ Aave Umbrella: เลเยอร์ความเสียหายแรกที่กำหนดไว้ตั้งอยู่ก่อนทุนที่เดิมพันซึ่งสามารถถูกลดเพื่อตอบสนองต่อหนี้เสียของโปรโตคอล ใน Avana โมเดลนั้นถูกนำไปใช้กับการกู้ยืมที่มีLPเป็นหลักประกันผ่าน Hub และ Spoke ของมัน การคุ้มครองขึ้นอยู่กับกองทุนสำรองหนี้ที่ตั้งค่าไว้, Spoke, ทุนที่มีอยู่ และกฎการชำระหนี้; มันไม่ใช่การรับรองสำหรับทุกตำแหน่งที่เชื่อมต่อกับ Hub
ที่ Umbrella เข้าสู่กระแส
การประเมินค่าหลักประกัน ขีดจำกัดการเปิดรับความเสี่ยง และการชำระบัญชียังคงเป็นการควบคุมแรกเพื่อลดการสูญเสีย การชำระบัญชีพยายามกู้คืนหนี้จากค่าธรรมเนียมและเงินต้นของตำแหน่ง LP หากกระบวนการนั้นทำให้เกิดการขาดดุลสำรองที่สิ้นสุด Umbrella จะจัดหากลไกคุ้มครองสำหรับการขาดดุลที่มีสิทธิ์ ตัวทริกเกอร์คือหนี้ที่ยังไม่ได้รับการกู้คืนหลังจากการชำระบัญชี แทนที่จะเป็นการลดลงชั่วคราวของตัวแปรสุขภาพหรือการสูญเสียที่ประมาณไว้ขณะที่ตำแหน่ง LP ยังคงถูกยกเลิกอยู่
ความคุ้มครองโดยสำรองและ Spoke
คุณลักษณะการออกแบบความคุ้มครองเวอร์ชัน 4 ของ Avana จัดสรรความเสี่ยงและความสามารถในการสูญเสียครั้งแรกไปยังสินทรัพย์หนี้และ Spoke ที่สร้างความเสี่ยงนั้น เงินสำรอง USDC ที่ให้บริการตลาดหลักประกันหนึ่งสามารถมีพฤติกรรมการชำระหนี้ที่แตกต่างจากการกู้ USDC กับตลาด LP ที่ซับซ้อนมากขึ้น การเก็บการจัดสรรนั้นอย่างชัดเจนช่วยป้องกันไม่ให้สัญลักษณ์สินทรัพย์เดียวกันถูกจัดการเป็นยอดคงเหลือความคุ้มครองที่สามารถใช้แทนกันได้ รายได้ที่เชื่อมโยงกับการชำระหนี้ ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง และความคุ้มครองที่มีอยู่จึงถูกประเมินเทียบกับการรวมกันที่เกี่ยวข้องระหว่างเงินสำรองและ Spoke
เงินทุนขาดทุนแรกและการชดเชยขาดดุล
การหักขาดดุลกำหนดจำนวนการขาดทุนแรกล่วงหน้าสำหรับผู้ถือหุ้น Umbrella ราย การขาดทุนที่กำหนดให้กับชั้นนั้นจะถูกครอบคลุมโดยการผูกมัดเงินทุนที่เกี่ยวข้องก่อนที่ขาดดุลที่มีสิทธิ์ที่เหลือจะถึงเงินเดิมพันที่สามารถถูกตัดได้ การหักขาดดุลเป็นเกณฑ์การบัญชีและการครอบคลุม; การบันทึกมันด้วยตัวเองไม่ได้โอนสินทรัพย์เข้าไปในกองสำรองหรือพิสูจน์ว่าสินทรัพย์นั้นมีให้ใช้ได้ทันที
ข้อผูกพันด้านคลังสินค้าซึ่งประกาศโดยฝ่ายกำกับดูแลสามารถให้ชั้นความเสี่ยงแรกเริ่มโดยไม่จำเป็นต้องมีการระดมทุนล่วงหน้าสำหรับเงินสำรองที่ครอบคลุมทั้งหมด ข้อผูกพันนั้นจะกลายเป็นความคุ้มครองที่สามารถใช้ได้ผ่านกระบวนการที่ได้รับอนุญาตซึ่งย้ายสินทรัพย์ที่จำเป็นเมื่อเกิดผลขาดทุนแล้ว เงินทุนที่ระดมไว้ล่วงหน้าจะทำให้ยอดคงเหลือที่มีอยู่ชัดเจน สำหรับ Spoke ที่อยู่ภายใต้การควบคุมจากภายนอก แบบจำลองการเข้าร่วมที่เสนอจะจับคู่การอนุมัติวงเงินเครดิตกับจำนวนหักลดหย่อนล่วงหน้า แทนที่จะพึ่งพารายได้ในอนาคตที่ยังไม่ได้รับหรือยืนยัน
การบัญชีชดเชยที่เชื่อมโยงกับรายได้
การขยายที่เชื่อมโยงกับรายได้ที่เสนอเพิ่มความสามารถในการรับความสูญเสียครั้งแรกจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการชำระบัญชีที่รับรู้ซึ่งสามารถอ้างอิงถึงทุนสำรองที่ครอบคลุมและ Spoke เหล่านี้สามารถรวมถึงค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีและมูลค่าการชำระบัญชีที่ได้คืน เช่น Smart Value Recapture (SVR) มันไม่ได้ใช้เปอร์เซ็นต์เดียวกับรายได้ทั้งหมดของโปรโตคอล: รายได้จะถูกอ้างอิงให้กับสินทรัพย์หนี้และตลาดที่การชดเชยมีวัตถุประสงค์เพื่อดูดซับความสูญเสีย
deficitOffset(t + 1) = deficitOffset(t) + alpha * รายได้จากการชำระหนี้ที่ได้รับการยอมรับ - ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง - การสลายตัวนี่คือกฎการบัญชีที่เสนอ ไม่ใช่ตารางพารามิเตอร์ที่กำหนดไว้ การกำกับดูแลกำหนดอัตราการจัดสรรเฉพาะสำรอง อัลฟา และขีดจำกัดที่เชื่อมโยงกับมาตรการที่ชัดเจน เช่น การสูญเสียที่คาดหวังภายใต้ความเครียดหรือหนี้สินสำรองที่คงค้าง การสูญเสียที่รับรู้จะบริโภคค่าชดเชย ในขณะที่การเสื่อมสภาพช่วยป้องกันไม่ให้ผลกำไรในอดีตกำหนดความคุ้มครองไปตลอด อัตราที่เกินขีดจำกัดต้องมีจุดหมายเฉพาะภายใต้นโยบายที่ได้รับอนุมัติ การชำระเงินจริงยังคงต้องการเงินทุนที่ตัวชดเชยเป็นตัวแทนต้องพร้อมใช้งานในสินทรัพย์ที่ต้องการ
จากขาดดุลสู่การชำระเงิน
โฟลว์ v4 จะเชื่อมต่อความสูญเสีย Spoke ที่เสร็จสมบูรณ์กับความคุ้มครองของสำรอง Hub ที่ได้รับผลกระทบ มันระบุสินทรัพย์หนี้ Spoke ต้นกำเนิด จำนวนสุดท้ายที่ไม่ได้รับคืน และทุนความสูญเสียแรกที่จัดสรรให้ หลังจากนั้นเส้นทางการชำระหนี้ที่ได้รับอนุญาตจะส่งมอบความคุ้มครองไปยังสำรอง หากขาดทุนที่ได้รับความคุ้มครองเกินชั้นความสูญเสียแรก จำนวนที่เหลือที่มีสิทธิ์สามารถไปถึงหุ้น Umbrella ภายใต้กฎการลดค่าที่กำหนดค่าไว้และความสามารถที่มีอยู่
ข้อผูกมัดที่ประกาศไว้ การตัด และการดำเนินการครอบคลุมสำรองที่เสร็จสมบูรณ์เป็นสถานะที่แตกต่างกัน การติดตามจำเป็นต้องแยกแยะระหว่างทุนที่สัญญาไว้ ทุนที่รวบรวมแล้ว และหนี้สินที่ครอบคลุมจริง สิ่งนี้มีความสำคัญในสถาปัตยกรรม Hub–Spoke เพราะการสูญเสียสามารถสรุปผลได้ก่อนที่ทุนที่เกี่ยวข้องจะไปถึงสำรอง ดังนั้นการออกแบบการชำระบัญชีจึงรวมถึงว่าใครสามารถย้ายเงินทุนได้ สินทรัพย์ใดที่จะถูกส่งมอบ และวิธีการบันทึกการเสร็จสิ้นภายใต้สภาวะตึงเครียด
การวางเดิมพันและการหักลง
Umbrella ผู้เข้าร่วมวางเดิมพันสินทรัพย์ที่สนับสนุนเข้าไปในตลาดคุ้มครองและได้รับรางวัลสำหรับการทำให้เงินทุนดังกล่าวสามารถใช้ได้ เป็นผลตอบแทน การเดิมพันอาจสูญเสียค่าเมื่อการขาดดุลที่มีสิทธิ์ถึงชั้นการลดทอน ตลาดคุ้มครองกำหนดสินทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองและการเปิดเผย เงื่อนไขรางวัล ขีดจำกัดการลดทอน และกระบวนการถอนเงิน รวมถึงช่วงเวลาที่ต้องรอ นี่คือพารามิเตอร์ของตลาด: Aave v3 ที่อยู่โทเคน ระยะเวลารอ และจำนวนการชดเชยไม่ใช่ค่าเริ่มต้นสำหรับการผนวกรวม v4 ของ Avana
ความพร้อมของความคุ้มครอง
การเปิดใช้งานความคุ้มครองขึ้นอยู่กับประวัติการดำเนินงานของตลาดที่ได้รับความคุ้มครองมากกว่าการกำหนดขีดจำกัดขนาดเพียงค่าเดียว Hub หลักฐานที่เกี่ยวข้องรวมถึงรายได้ที่สามารถระบุได้อย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องที่มั่นคง การกระจายเงินฝากและหลักประกัน พฤติกรรมการชำระหนี้ที่สังเกตได้ และเส้นทางการชำระหนี้ที่สามารถส่งมอบเงินทุนได้อย่างรวดเร็ว ตลาดใหม่ที่ไม่มีประวัติรายได้เพียงพออาจต้องการเงินทุนเริ่มต้นสำหรับการขาดทุนครั้งแรกหรือคงอยู่นอกการคุ้มครองจนกว่าสภาพเหล่านั้นจะครบถ้วน การเพิ่มขึ้นชั่วคราวของเงินฝากไม่ได้สร้างความพร้อมเหมือนกับสภาพคล่องที่ยั่งยืนและการชำระหนี้ที่เชื่อถือได้
จำนวนเงินคุ้มครองสูงสุด
Umbrella จัดการกับความขาดแคลนของโปรโตคอลที่มีสิทธิ์หลังจากการชำระบัญชี มันไม่ชดใช้การขาดทุนจากการเทรดปกติ การขาดทุนชั่วคราว หรือความล้มเหลวทุกประการของโปรโตคอลภายนอก ความคุ้มครองถูกจำกัดโดยขอบเขตตลาดที่ได้รับอนุมัติและทุนที่มีอยู่จริง มันไม่ได้เพิ่มความสามารถในการกู้ยืมหรือขจัดความเสี่ยงจากการชำระบัญชีกรอบความเสี่ยง and กรอบการชำระบัญชี describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.