关键概念

核心洞见

代币抵押品通常由单一资产的余额表示，例如 ETH、BTC 或稳定币。LP 头寸表示资产的变化组合：交易会改变其库存，价格会改变其价值，费用会随着时间累积。集中流动性头寸还取决于其范围，随着价格的变动可能会变得单边。 Avana 因此在 LP 市场层面上应用风险控制。每个支持的资金池或 LP 系列可以有自己的估值方法、抵押品因素、可借资产、清算假设和风险敞口限额。

借款模型

预言机与估值

Avana 通过重建头寸并评估其中的资产来定价 LP 抵押品。对于可替代的 LP，协议通过外部资产价格和资金池余额重建来推导其价值。对于集中流动性，它通过流动性、范围、当前刻度、代币敞口和已累积费用来分解头寸。 重建的头寸价值经过折现，以考虑清算过程中可回收的价值。借款能力反映了这些风险假设以及目前由LP所代表的资产。 Avana 对 LP 抵押品使用双预言机定价框架。Chainlink 价格馈送为基础资产提供主要参考，而源自 AMM 的 TWAP 则作为独立的验证层，来源于链上流动性。

借款额度

借款能力来自于Borrow Spoke中已批准的LP头寸的风险调整价值。Avana重建每个头寸，对基础风险敞口进行定价，应用池级风险处理，然后应用市场的抵押品因子。 Borrow Spoke 报告了向 Hub 的执行容量。当用户在同一市场拥有多个已批准的头寸时，Avana 会聚合他们的容量，同时仍根据每个头寸自身的资金池、范围、流动性和风险假设进行评估。 See 抵押品因子 关于每个市场如何为每种资产设定抵押品系数、清算阈值和清算奖励。

健康与清算

Avana 在每个 Borrow Spoke 内监控账户健康状况，使用与借贷管理相同的估值路径。调整后的抵押品价值——已经通过 LP 重建、定价、抵押品因素和可回收价值假设进行折扣——与未偿还债务进行比较。 当健康值低于清算阈值时，Aave 负责对 ERC-20 金库抵押品进行债务核算和清算入口处理。Avana 负责该金库代币背后的 LP 结算：销毁金库抵押品，将清算映射回真实的 LP 头寸，并按照市场路线展开、出售、拍卖或转移支持头寸。

费用处理

LP 头寸在作为抵押品使用时可能会继续累积交易费用。Avana 可以在估值中确认这些费用，并在通过健康检查的前提下，允许用户在不完全退出本金 LP 头寸的情况下领取这些费用。 相关文档: 价格预言机 and 领取 LP 费用.