Concetti chiave
Insight centrale
I mercati di lending standard di solito trattano il collaterale come semplici saldi di token: ETH, BTC, stablecoin o altri asset ERC-20. Avana è costruita per collaterale che cambia forma nel tempo. Le posizioni LP possono contenere più asset, maturare fee, driftare con i movimenti di prezzo, diventare one-sided o richiedere un percorso di unwind specifico.
Per questo Avana sottoscrive il collaterale a livello di mercato LP. Ogni pool o famiglia LP supportata può avere la propria logica di valorizzazione, fattori di collaterale, asset prendibili, assunzioni di liquidazione e limiti di rischio.
Modello di prestito
Gli utenti depositano posizioni LP supportate in un Borrow Spoke. Le posizioni possono restare attive nei propri pool mentre il protocollo ne assume la custodia per la contabilità del collaterale.
Ogni posizione LP approvata viene valorizzata autonomamente. Dopo l'applicazione di fattori di collaterale e controlli di rischio del pool, il suo contributo scontato viene aggiunto alla capacità di prestito in quel Borrow Spoke.
Quando l'utente prende in prestito, lo Spoke preleva liquidità dall'Hub. Il rischio del mercato LP resta nel layer dello Spoke, mentre la contabilità del capitale condiviso resta nell'Hub.
Oracolo e valorizzazione
Avana valorizza il collaterale LP ricostruendo la posizione e valutando gli asset al suo interno. Per gli LP fungibili, il protocollo deriva il valore da prezzi esterni degli asset e dalla ricostruzione dei saldi del pool. Per la liquidità concentrata, decompone la posizione per liquidità, range, tick corrente, esposizione ai token e fee maturate.
Il risultato viene poi scontato nel valore di collaterale recuperabile. La capacità di prestito si basa su ciò che la posizione può sostenere in modo realistico sotto le assunzioni di rischio del mercato, non su un NAV ottimistico.
Avana usa un framework di pricing dual-oracle per il collaterale LP. I price feed di Chainlink forniscono il riferimento primario per gli asset sottostanti, mentre i TWAP derivati dall'AMM fungono da layer di verifica indipendente proveniente dalla liquidità onchain.
Capacità di prestito
La capacità di prestito proviene dal valore rettificato per il rischio delle posizioni LP approvate in un Borrow Spoke. Avana ricostruisce ogni posizione, valorizza l'esposizione sottostante, applica il trattamento di rischio a livello di pool e poi applica il fattore di collaterale del mercato.
Il Borrow Spoke riporta quella capacità all'Hub per l'enforcement. Quando un utente ha più posizioni approvate nello stesso mercato, Avana aggrega la capacità valorizzando comunque ogni posizione sotto le proprie assunzioni di pool, range, liquidità e rischio.
See Fattori di collaterale per come ogni mercato imposta fattori di collaterale, soglie di liquidazione e bonus di liquidazione per asset.
Salute e liquidazione
Avana monitora la salute del conto in ogni Borrow Spoke usando lo stesso percorso di valorizzazione che governa i prestiti. Il valore del collaterale rettificato — già scontato tramite ricostruzione LP, pricing, fattori di collaterale e assunzioni sul valore recuperabile — viene confrontato con il debito in essere.
Quando la salute scende sotto la soglia di liquidazione, Aave gestisce la contabilità del debito e il punto di ingresso della liquidazione contro il collaterale vault ERC-20. Avana gestisce il regolamento LP dietro quel token vault: brucia il collaterale vault, mappa la liquidazione alla posizione LP reale e segue la route del mercato per smontare, vendere, mettere all'asta o trasferire la posizione di backing.
Trattamento delle fee
Le posizioni LP possono continuare a maturare fee di trading mentre sono usate come collaterale. Avana può riconoscere quelle fee nella valorizzazione e, soggette ai controlli di salute, consentire agli utenti di riscuoterle senza uscire del tutto dalla posizione LP principale.
Documentazione correlata: Oracoli di prezzo and Riscuotere le fee LP.