Ключові концепції
Головний висновок
Звичайні кредитні ринки зазвичай вважають заставу простими балансами токенів: ETH, BTC, стейблкоїни або інші ERC-20 активи. Avana побудована для застави, яка з часом змінює форму. LP-позиції можуть містити кілька активів, накопичувати комісії, дрейфувати з ціною, ставати односторонніми або потребувати особливого шляху розмотування.
Тому Avana андерайтить заставу на рівні LP-ринку. У кожного підтримуваного пулу або родини LP можуть бути своя логіка оцінки, заставні фактори, позичальні активи, припущення ліквідації та ризик-ліміти.
Модель позичання
Користувачі вносять підтримувані LP-позиції в Borrow Spoke. Позиції можуть залишатися активними у своїх пулах, поки протокол бере їх у кастодію для обліку застави.
Кожна схвалена LP-позиція оцінюється окремо. Після застосування заставних факторів і ризик-контролів пулу її дисконтований внесок додається до позичальної ємності всередині цього Borrow Spoke.
Коли користувач позичає, spoke бере ліквідність із Hub. Ризик LP-ринку лишається на шарі spoke, а спільний облік капіталу — на Hub.
Оракул і оцінка
Avana оцінює LP-заставу, відновлюючи позицію й оцінюючи активи всередині неї. Для взаємозамінних LP протокол виводить вартість із зовнішніх цін активів і реконструкції балансів пулу. Для концентрованої ліквідності він розкладає позицію за ліквідністю, діапазоном, поточним тіком, токенною експозицією та накопиченими комісіями.
Потім результат дисконтується до реалізованої заставної вартості. Позичальна сила спирається на те, що позиція реально може підтримати за ризик-припущеннями ринку, а не на оптимістичний NAV.
Avana використовує dual-oracle ціноутворення для LP-застави. Цінові фіди Chainlink дають основну опору за базовими активами, а TWAP на основі AMM служать незалежним шаром перевірки з ончейн-ліквідності.
Позичальна ємність
Позичальна ємність формується з ризик-скоригованої вартості схвалених LP-позицій всередині Borrow Spoke. Avana відновлює кожну позицію, оцінює базову експозицію, застосовує ризик-обробку на рівні пулу, а потім — заставний фактор ринку.
Borrow Spoke повідомляє цю ємність у Hub для enforcement. Коли в користувача кілька схвалених позицій на одному ринку, Avana агрегує їхню ємність, але як і раніше оцінює кожну позицію за своїми припущеннями пулу, діапазону, ліквідності та ризику.
See Заставні фактори про те, як кожен ринок задає заставні фактори, пороги ліквідації та бонус ліквідації за активом.
Здоров'я і ліквідація
Avana моніторить здоров'я рахунку всередині кожного Borrow Spoke тим самим шляхом оцінки, що й позичання. Скоригована вартість застави — уже дисконтована через реконструкцію LP, ціноутворення, заставні фактори та припущення реалізованої вартості — порівнюється з непогашеним боргом.
Коли здоров'я падає нижче порога ліквідації, Aave обробляє облік боргу й точку входу ліквідації проти ERC-20 vault-застави. Avana обробляє LP-розрахунок за цим vault-токеном: спалює vault-заставу, зіставляє ліквідацію з реальною LP-позицією й іде ринковим маршрутом розмотування, продажу, аукціону або передачі забезпечувальної позиції.
Обробка комісій
LP-позиції можуть продовжувати накопичувати торгові комісії, поки використовуються як застава. Avana може враховувати ці комісії в оцінці й, за проходження перевірок здоров'я, дозволяти користувачам забирати їх без повного виходу з основної LP-позиції.
Пов'язані документи: Цінові оракули and Отримання LP-комісій.