Umbrella
Як капітал першого збитку та поставлені активи підтримують покриття дефіциту на ринках Avana's Aave v4.
Огляд
Avana використовує модель Umbrella для захисту від дефіциту у своїй архітектурі кредитування Aave v4. Вона дотримується принципу Aave Umbrella: визначений шар першого збитку знаходиться перед закладеним капіталом, який може бути скорочений для покриття поганого боргу протоколу. У Avana ця модель застосовується до позик, забезпечених LP, через Hub та його Spoke. Покриття залежить від налаштованого резерву боргу, Spoke, наявного капіталу та правил розрахунку; це не є гарантією для кожної позиції, пов’язаної з Hub.
Де Umbrella входить у потік
Оцінка застави, ліміти експозиції та ліквідація залишаються першими заходами контролю проти збитків. Ліквідація намагається відшкодувати борг із комісій та основної суми позиції LP. Якщо цей процес залишає остаточний дефіцит резерву, Umbrella забезпечує механізм покриття для відповідного недопоставлення. Тригером є борг, що залишився невідшкодованим після розрахунку, а не тимчасове падіння фактора здоров’я або оцінений збиток, поки позиція LP ще ліквідується.
Покриття за рахунок резерву та Spoke
Дизайн покриття v4 Avana відносить характеристики ризику та здатність до першого збитку до боргового активу та Spoke, що генерує експозицію. Резерв USDC, що обслуговує один ринок застави, може мати іншу поведінку ліквідації, ніж USDC, що позичає проти більш комплексу LP ринку. Збереження цієї атрибуції наочним запобігає тому, щоб один і той же символ активу розглядався як одна взаємозамінна баланс покриття. Відповідно, прибутки, пов’язані з ліквідацією, реалізовані збитки та доступне покриття оцінюються стосовно відповідної комбінації резерву та Spoke.
Капітал першого збитку та покриття дефіциту
Зсув дефіциту визначає суму першого збитку перед Umbrella стейкерами. Збитки, призначені для цього рівня, покриваються пов'язаним капітальним внеском, перш ніж залишковий допустимий дефіцит досягне ставки, що підлягає штрафу. Зсув є порогом обліку та покриття; його фіксація сама по собі не перетворює активи у резерв і не доводить, що кошти доступні негайно.
Оголошене управлінським органом зобов’язання казначейства може забезпечити початковий шар першого збитку без передфінансування кожного покритого резерву. Це зобов’язання стає доступним покриттям через уповноважений процес, який переміщує необхідний актив, коли виявляється дефіцит. Передфінансований капітал робить наявний баланс явним. Для контрольованих зовнішньо Spoke запропонована модель входу поєднує схвалення кредитної лінії з передоплатним франшизою, а не повністю покладається на майбутні доходи, які ще не були отримані або перевірені.
Бухгалтерський облік зі зсувом, пов’язаним із доходом
Пропоноване розширення, пов’язане з доходами, збільшує потужність покриття першого збитку за рахунок визнаних доходів, пов’язаних з ліквідацією, що належать до покритого резерву та Spoke. Це може включати збори за ліквідацію та відновлену ліквідаційну вартість, такі як Smart Value Recapture (SVR). Це не застосовує один відсоток до всього доходу протоколу: доходи відносяться до боргового активу та ринку, збитки яких має на меті поглинати це покриття.
deficitOffset(t + 1) = deficitOffset(t) + alpha * визнаніПрибуткиВідЛіквідації - реалізованіВтрати - розпадЦе запропоноване правило бухгалтерського обліку, а не затверджений графік параметрів. Управління визначає специфічну для резерву норму розподілу, альфа, та обмеження, прив’язане до явного показника, такого як очікувані втрати за стресовим сценарієм або непогашений резервний борг. Визнані збитки використовують компенсацію, тоді як знецінення запобігає тому, щоб історичний прибуток визначав покриття безстроково. Суми, що перевищують обмеження, потребують визначеного призначення згідно з затвердженою політикою. Фактичне врегулювання все ще вимагає наявності капіталу, представленого компенсацією, у необхідному активі.
Від дефіциту до врегулювання
Потік v4 пов’язує фіналізований збиток Spoke із покриттям постраждалої резервної суми Hub. Він визначає борговий актив, початковий Spoke, остаточну суму, що не була відшкодована, і капітал першого збитку, призначений для нього. Авторизований шлях врегулювання потім забезпечує покриття резерву. Якщо покритий дефіцит перевищує шар першого збитку, залишкова допустима сума може досягти частки Umbrella відповідно до налаштованих правил штрафів і наявної потужності.
Задеклароване зобов'язання, розподіл і завершена операція покриття резервів є різними станами. Моніторинг має розрізняти обіцяний капітал, зібраний капітал і фактично покритий борг. Це має значення в архітектурі Hub–Spoke, оскільки збиток може бути зафіксований до того, як відповідний капітал надійде в резерв. Тому дизайн розрахунків включає, хто може переміщувати кошти, який актив доставляється та як фіксується завершення за умов стресу.
Стейкінг і слашинг
Umbrella учасники ставлять підтримувані активи на ринок покриття та отримують винагороду за надання цього капіталу. Взамін ставка може втратити вартість, коли допустимий дефіцит досягає свого рівня штрафування. Ринок покриття визначає захищений актив та його експозицію, умови винагороди, обмеження штрафів та процес виведення коштів, включно з будь-яким періодом охолодження. Це параметри ринку: Aave v3 адреси токенів, тривалості періодів охолодження та суми компенсацій не є значеннями за замовчуванням для інтеграції Avana версії v4.
Готовність покриття
Увімкнення страхового покриття залежить від історії роботи покритих ринків, а не від одного порогового розміру Hub. Відповідними доказами є регулярний прибуток, стабільна ліквідність, концентрація депозитів та застави, спостережувана поведінка при ліквідації та шлях розрахунків, що може швидко забезпечити капітал. Новий ринок без достатньої історії прибутків може потребувати первинного капіталу для покриття перших втрат або залишатися поза покриттям до виконання цих умов. Короткочасне збільшення депозитів не демонструє такої готовності, як тривала ліквідність та надійні ліквідації.
Ліміти покриття
Umbrella покриває допустимі дефіцити протоколу після ліквідації. Він не компенсує звичайні торгові збитки, тимчасові втрати чи будь-які збої зовнішнього протоколу. Покриття обмежується затвердженим ринковим обсягом і фактично наявним капіталом; воно не збільшує можливість позики та не усуває ризик ліквідації. TheРамки управління ризиками and Рамки ліквідації describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.