Design de Liquidação
Como a entrada na liquidação, a apreensão do vault e o settlement do LP são divididos entre Aave e Avana.
Visão Geral
O Aave é o sistema que decide quando uma posição pode ser liquidada, mas não sabe como liquidar o LP subjacente. A Avana usa o Aave para contabilidade da dívida, verificações de saúde e o ponto de entrada da liquidação, e então assume para resolver a posição real por trás do colateral do vault.
A restrição crítica de design é que duas visões do colateral precisam permanecer alinhadas. O Aave vê um saldo de vault token ERC-20, enquanto a Avana acompanha a posição LP que realmente lastreia esse saldo. A liquidação só permanece sólida se apreender a representação do vault sempre levar ao caminho correto de settlement do LP.
Para a sequência voltada ao operador, veja Liquidadores. Para a sequência de execução, veja Fluxo de Liquidação.
Três Camadas
Camada Aave
Acompanha dívida, saldo de colateral do vault, fator de saúde e o ponto de entrada da liquidação que autoriza a apreensão.
Camada de adapter da Avana
Recebe o colateral do vault apreendido, queima o vault token correspondente e mapeia o evento de liquidação de volta para a posição LP que realmente o lastreava.
Camada de settlement da Avana
Identifica a posição LP real, executa o caminho adequado de unwind ou venda, reembolsa a dívida, paga a recompensa do liquidador e roteia qualquer superávit conforme a regra do mercado.
Regras Centrais
A regra principal é simples, mas rígida: o Aave liquida o colateral do vault ERC-20, e a Avana liquida a posição LP por trás desse colateral do vault. Todo o restante do design existe para manter esses dois passos consistentes.
- Vault tokens precisam mapear para valor real
Um montante liquidado de vault token precisa sempre corresponder a valor real de colateral LP, e não a um saldo sintético que não possa ser recuperado.
- O colateral lastreador não pode permanecer em aberto
Quando a posição LP é liquidada, o vault token correspondente precisa ser queimado para que a representação não sobreviva ao ativo que deveria acompanhar.
- No unbacked supply
A supply ativa de vault token não pode existir sem colateral LP ativo por trás.
- O superávit segue a regra do mercado
A dívida é coberta primeiro, depois a recompensa do liquidador, depois os custos de settlement, e só então qualquer valor restante segue a regra de superávit do mercado.
Complexidade do Colateral LP
Posições lastreadas em LP não se comportam todas da mesma forma durante a liquidação. Um token LP fungível muitas vezes pode ser resgatado ou transferido de forma proporcional, enquanto um NFT Uniswap v3 é uma posição discreta única cujo range, acumulação de taxas e rota de unwind importam no nível da posição.
Por isso a camada de settlement precisa conhecer a família do colateral, a posição lastreadora exata e o caminho de unwind pretendido antes de zerar a supply correspondente do vault.
Caminhos de Liquidação
O caminho de settlement depende do tipo de colateral LP que fica por trás do vault token.
Colateral LP fungível
- • O settlement pode ser proporcional à dívida que precisa ser coberta, em vez de forçar todo o saldo LP pela liquidação.
- • A Avana pode resgatar ou transferir apenas o montante necessário para a liquidação quando o design do mercado suporta recuperação parcial.
- • A posição restante pode permanecer ativa se a conta ainda passar nas verificações de saúde exigidas depois.
NFT-backed LP collateral
- • A posição inteira entra em settlement quando é selecionada para liquidação porque o próprio NFT é a unidade de colateral sendo resolvida.
- • Os vault tokens correspondentes são queimados depois que o Aave apreende o colateral do vault e a Avana mapeia essa apreensão de volta para a posição NFT.
- • A Avana pode desmontar, vender, leiloar ou transferir a posição LP real com base nas regras de mercado daquela família de colateral.
- • O superávit não vai automaticamente para o liquidador, a menos que a regra do mercado diga isso explicitamente.
Estado da Posição
ACTIVE
A posição ainda está contribuindo valor de colateral, e os vault tokens em aberto permanecem totalmente lastreados por essa posição LP ao vivo.
LIQUIDATING
O colateral selecionado não é mais sacável pelo tomador e está ativamente percorrendo o caminho de settlement.
SETTLED
A posição LP foi resolvida, e os vault tokens correspondentes não devem mais permanecer em aberto.
Tratamento de Superávit
O valor de settlement é aplicado em ordem fixa. Primeiro cobre a dívida, depois a recompensa do liquidador, depois os custos de settlement. Qualquer valor restante após essas obrigações é superávit, e esse superávit segue a regra do mercado para o colateral sendo liquidado.
Se o valor de settlement não bastar para cobrir a dívida e a recompensa, o mercado precisa de um caminho explícito de bad debt. A documentação de liquidação deve descrever esse shortfall como um estado real a tratar, e não como algo que desaparece automaticamente.
Modelo de Operador
Liquidações são permissionless depois que uma posição cruza o limiar de liquidação. Qualquer liquidador elegível pode reembolsar o valor permitido da dívida e acionar o caminho de settlement. Colateral LP é mais difícil de desmontar do que colateral de token simples, então a Avana também considera cobertura especializada de liquidação.
- Liquidadores precisam acompanhar o mesmo estado de risco e de colateral que o protocolo usa.
- A execução precisa permanecer atômica do reembolso da dívida até o settlement.
- Realização de taxas, profundidade da rota e valor residual devem ser modelados antes de otimizar só por velocidade.
- Cobertura parcial e cobertura total são casos diferentes e não devem compartilhar as mesmas premissas de roteamento.