Ценовые оракулы
Как протокол превращает состояние LP-позиции в залоговые стоимости, релевантные для кредита.
Обзор
Avana оценивает LP-залог, восстанавливая позицию и оценивая активы внутри неё. Для взаимозаменяемых LP протокол выводит стоимость из внешних цен активов и реконструкции балансов пула. Для концентрированной ликвидности он разлагает позицию по ликвидности, диапазону, текущему тику, токенной экспозиции и накопленным комиссиям.
Результат дисконтируется до реализуемой залоговой стоимости. Заёмная сила опирается на то, что позиция реально может поддержать при риск-допущениях рынка, а не на оптимистичный NAV.
Это различие между mark value и реализуемой стоимостью делает оракул полезным для кредитования, а не только для аналитики. ERC-20 LPs, NFT LPs и мультиактивные пулы могут разделять один высокоуровневый интерфейс только потому, что каждый класс проходит свои проверки валидации и устойчивости к манипуляции, прежде чем стоимость доходит до spoke.
LP collateral value depends on:
- Цены базовых активов
- Резервы пула или распределение инвентаря
- Fee accrual
- Для концентрированной ликвидности — текущий тик относительно диапазона позиции
- Находится ли позиция in-range или в основном односторонняя
Интерфейс оракула: IOracle
Borrow Spokes нужен один контрактный surface, даже если форматы LP сильно различаются между DEX. `IOracle` даёт эту общую форму и держит отдельно основную стоимость, накопленные комиссии и зарезервированные буферы, чтобы последующая риск-логика не гадала, на какую часть позиции смотрит:
function getValue(uint256 tokenId, address asset)
external view returns (
uint256 fullValue,
uint256 feeValue,
uint256 reserveValue
);Интерфейс скрывает DEX-специфичную сантехнику от spoke. Это позволяет одному вызывающему обрабатывать ERC-20 LPs, NFT LPs и мультиактивные пулы через одну форму возврата, оставляя место для консервативной, специфичной для семейства залога обработки за кулисами.
Многослойная архитектура
Оценка LP — поэтапный процесс, а не одно чтение spot-цены. Путь оракула проходит следующие шаги:
Оценить базовые активы по внешним устойчивым оракулам
Начинать с устойчивых внешних фидов по базовым активам, чтобы залог не наследовал полный шум или манипулируемость сырого spot-состояния пула.
Консервативно вывести стоимость LP
Восстановить балансы взаимозаменяемого LP или разложить позиции концентрированной ликвидности из резервов, ликвидности, диапазона и комиссий по детерминированному пути, который spoke может обосновать.
Дисконт за непостоянные потери и проскальзывание ликвидации
Дисконтировать восстановленный mark до реализуемой залоговой стоимости, предполагая стресс, проскальзывание и несовершенные выходы, а не чистый redemption по теоретическому NAV.
Ограничить экспозицию по семейству LP и глубине пула
Применять контроли на основе семейства LP, класса пула и доступной глубины, чтобы более тонкие или сложные рынки не получали те же лимиты займа, что более глубокие и простые.
Ликвидировать по реализуемой стоимости размотки, а не по оптимистичному NAV
Использовать стоимость, которую разумно реализовать через путь размотки, при выдаче заёмной силы и решении о ликвидации, а не best-case mark.
DEX-специфичная обработка
Разные DEX предоставляют разные части состояния, и оракул использует эти входы для реконструкции позиции и проверки ценообразования. Данные из пула не принимаются вслепую как прямой залоговый mark.
| DEX / тип LP | Источник оракула | Заметки |
|---|---|---|
| Curve Stable/Stable ERC-20 LPs | Внешние фиды стейблкоинов + проверки состояния пула + верификация TWAP | Внешние цены якорят активы, а балансы пула и начисление комиссий определяют дисконтированную залоговую стоимость. |
| Uniswap V2 ERC-20 LPs | Chainlink + реконструкция резервов + верификация TWAP | Стандартные LP-токены оцениваются по восстановленным базовым балансам, а TWAP служит устойчивой к манипуляции перекрёстной проверкой. |
| Uniswap V3 NFT LPs | Chainlink + разложение позиции + проверки tick/TWAP | NFT разлагается по ликвидности, активному диапазону и текущей цене, затем применяется haircut до реализуемой ликвидационной стоимости. |
| Balancer Multi-Asset LPs | Chainlink + реконструкция взвешенного инвентаря | Мультитокенные пулы используют внешние цены и взвешенный инвентарь пула для оценки консервативной залоговой стоимости. |
| SushiSwap / Aerodrome | Chainlink + реконструкция резервов + верификация TWAP | Наблюдения из пула проверяют восстановленную стоимость и помогают сопротивляться abuse в той же транзакции на рынках с низкой ликвидностью. |
| PancakeSwap | Chainlink + блоковая верификация TWAP | Внешние цены остаются якорем, а блоковые наблюдения подтверждают состояние позиции и допущения размотки. |
Вычисление TWAP по DEX
TWAP — входы верификации. Они стоят рядом с внешними ценами активов и детерминированной реконструкцией позиции, чтобы проверить, согласовано ли наблюдаемое состояние пула с правдоподобным путём размотки. Они помогают отклонять подозрительные или краткоживущие искажения, но сами по себе не заменяют более широкую модель оракула.
Uniswap V2 & SushiSwap
On-chain cumulative price data over a 1-hour window is used to cross-check the reconstructed reserve picture and reduce sensitivity to flash swaps or other short-lived pool distortions.
Uniswap V3
Проверки с учётом позиции включают диапазон тиков, распределение ликвидности и накопленные комиссии, чтобы протокол мог проверить разложенную токенную экспозицию каждого NFT LP, а не считать NFT чёрным ящиком.
Balancer
Взвешенные наблюдения токенов сочетаются с весами пула для валидации мультиактивных распределений инвентаря, прежде чем оракул назначит консервативную залоговую стоимость.
Curve
Наблюдения по стейблкоинам в основном используются для обнаружения устаревших фидов, дрейфа резервов и краткосрочных аномалий, пока внешние цены остаются первичным якорем.
Trader Joe & Aerodrome
Кумулятивные ценовые наблюдения на окне 30–60 минут помогают валидировать состояние пулов с более низкой ликвидностью и сопротивляться манипуляции в той же транзакции при проверках залога.
Безопасность и предотвращение манипуляций
- Пороги отклонения
Новые займы или ликвидации могут быть приостановлены, когда данные верификации из пула слишком далеко уходят от внешних референсных цен за пределы
maxDifference. - maxPoolPriceDifference
Это держит подразумеваемое пулом состояние согласованным с ценами базовых токенов и ограничивает мгновенную манипуляцию пулом или abuse оракула в той же транзакции.
- Лимиты открытого интереса
Экспозиция ограничивается по семейству LP, глубине пула и сложности залога, поэтому более тонкие рынки получают более жёсткие лимиты займа.
- Haircut восстановления
Оракул дисконтирует теоретическую стоимость LP за непостоянные потери, проскальзывание размотки и допущения стрессовой ликвидации, прежде чем выдаётся любая заёмная сила.
- Oracle Sentinel
Oracle Sentinel следит за здоровьем фидов и входами верификации и может запускать fallback, когда данные устарели, скомпрометированы или несогласованы с проверками состояния позиции.
Настраиваемые параметры оракула
Настройки оракула, специфичные для пула, конфигурируются per token через setTokenConfig. Таблица ниже показывает параметры, определяющие, как проверять токен и связанный пул:
| Параметр | Описание |
|---|---|
| Token | Адрес залогового токена |
| AggregatorV3Interface | Фид Chainlink для базового токена |
| maxFeedAge | Максимально допустимый возраст фида Chainlink |
| Pool | Конкретный DEX-пул (Uniswap V3, Balancer, Curve и т. д.) |
| twapSeconds | Окно для вычисления TWAP |
| Mode | Операционный режим оракула (standard/fallback) |
| maxDifference | Максимально допустимое отклонение между ценой DEX и ценой верификации |
На практике поведение оракула складывается из сочетания внешнего ценообразования активов, логики реконструкции LP, обработки реализуемой стоимости и per-token настроек черезsetTokenConfig.