Umbrella
Как капитал первого убытка и заложенные активы поддерживают покрытие дефицита на рынках Avana's Aave v4.
Обзор
Avana использует модель Umbrella для защиты от дефицита в своей кредитной архитектуре Aave v4. Она следует принципу Aave Umbrella: определенный слой первичных убытков находится перед поставленным капиталом, который может быть конфискован для покрытия плохих долгов протокола. В Avana эта модель применяется к заимствованию, обеспеченному LP, через Hub и его Spoke. Покрытие зависит от настроенного резерва долгов, Spoke, доступного капитала и правил расчета; это не гарантия для каждой позиции, связанной с Hub.
Где Umbrella входит в поток
Оценка залога, лимиты по экспозиции и ликвидация остаются первыми мерами контроля против убытков. Ликвидация пытается вернуть долг за счёт комиссий и основного долга позиции LP. Если этот процесс оставляет окончательный дефицит резерва, Umbrella обеспечивает механизм покрытия для допустимого дефицита. Триггером является долг, оставшийся невозвращённым после расчёта, а не временное падение коэффициента здоровья или предполагаемый убыток, пока позиция LP ещё ликвидируется.
Покрытие за счет резерва и Spoke
Avana v4 назначает риски и способность к первичным потерям долговому активу и Spoke, который генерирует экспозицию. Резерв USDC, обслуживающий один рынок залога, может иметь другое поведение при ликвидации по сравнению с заимствованием USDC на более сложном рынке LP. Сохранение этой атрибуции явной предотвращает трактование одного и того же символа актива как одного взаимозаменяемого баланса покрытия. Доходы, связанные с ликвидацией, реализованные убытки и доступное покрытие, поэтому оцениваются относительно соответствующей комбинации резерв-Spoke.
Капитал первого убытка и компенсирование дефицита
Компенсация дефицита определяет сумму первой потери перед Umbrella стейкерами. Убытки, отнесённые к этому уровню, покрываются соответствующим объёмом капитальных обязательств до того, как оставшийся допустимый дефицит достигнет подлежащей списанию ставки. Компенсация является пороговым значением для учёта и покрытия; её фиксация сама по себе не переводит активы в резерв и не доказывает, что средства доступны немедленно.
Обязательство казначейства, объявленное органом управления, может обеспечить первоначальный слой первого убытка без предварительного финансирования каждого охваченного резерва. Это обязательство становится доступным покрытием через авторизованный процесс, который перемещает необходимые активы при выявлении дефицита. Предварительно профинансированный капитал делает доступный баланс явным. Для внешне контролируемых Spoke предлагаемая модель входа сочетает одобрение кредитной линии с первоначальным франшизным взносом, вместо того чтобы полностью полагаться на будущие доходы, которые еще не были заработаны или проверены.
Бухгалтерский учёт с корректировкой, связанной с доходом
Предлагаемое расширение, связанное с доходами, увеличивает ёмкость первого убытка за счёт признанных доходов, связанных с ликвидацией, относящихся к покрытому резерву и Spoke. Это может включать ликвидационные комиссии и восстановленную ликвидационную стоимость, такую как Smart Value Recapture (SVR). Оно не применяет один процент ко всем доходам протокола: доходы относятся к долговому активу и рынку, убытки которых предназначено компенсировать.
дефицитноеСмещение(t + 1) = дефицитноеСмещение(t) + альфа * признаннаяПрибыльОтЛиквидации - реализованныеУбытки - распадЭто предлагаемое бухгалтерское правило, а не фиксированное расписание параметров. Руководящие органы определяют коэффициент распределения, специфичный для резерва, альфа, и предел, связанный с явной мерой, такой как ожидаемые потери в стрессовых условиях или непогашенный резервный долг. Признанные убытки потребляют компенсацию, в то время как амортизация предотвращает определение покрытия на основе исторической прибыли бесконечно. Суммы выше установленного предела требуют определенного назначения в соответствии с утвержденной политикой. Фактическое урегулирование по-прежнему требует наличия капитала, представленного компенсацией, в необходимом активе.
От дефицита к урегулированию
Поток v4 связывает окончательный убыток Spoke с покрытием соответствующего резерва Hub. Он определяет долговой актив, исходный Spoke, окончательную непогашенную сумму и выделенный на него капитал первого убытка. Авторизованный путь урегулирования затем обеспечивает покрытие резерва. Если покрытый дефицит превышает слой первого убытка, оставшаяся допустимая сумма может достигнуть доли Umbrella в соответствии с настроенными правилами снижения и доступной вместимостью.
Заявленное обязательство, слэш и завершённая операция по покрытию резерва — это разные состояния. Мониторинг должен различать обещанный капитал, собранный капитал и фактически покрытую задолженность. Это важно в архитектуре Hub–Spoke, потому что убыток может быть зафиксирован до того, как соответствующий капитал попадёт в резерв. Поэтому в проектировании расчётов учитывается, кто может перемещать средства, какой актив передаётся и как фиксируется завершение операции в стрессовых условиях.
Стейкинг и слэшинг
Umbrella участники размещают стейк поддерживаемых активов на рынке покрытия и получают вознаграждение за предоставление этого капитала. Взамен стейк может терять значение, когда допустимый дефицит достигает своего уровня штрафования. Рынок покрытия определяет защищенный актив и степень риска, условия вознаграждения, лимиты штрафов и процесс вывода, включая любые периоды ожидания. Это параметры рынка: Aave v3 адресов токенов, продолжительности периода ожидания и суммы компенсации не являются значениями по умолчанию для интеграции Avana v4.
Готовность покрытия
Включение в покрытие зависит от операционной истории покрываемых рынков, а не от единственного порогового значения размера Hub. Соответствующие доказательства включают повторяющуюся прибыль, стабильную ликвидность, концентрацию депозитов и залогов, наблюдаемое поведение при ликвидации и путь расчетов, который может своевременно обеспечить капитал. Новый рынок без достаточной истории прибыли может потребовать первоначального капитала для покрытия первых убытков или оставаться вне покрытия до выполнения этих условий. Кратковременное увеличение депозитов не свидетельствует о той же готовности, что и стабильная ликвидность и надежные ликвидации.
Лимиты покрытия
Umbrella устраняет имеющиеся дефициты протокола после ликвидации. Она не возмещает обычные торговые убытки, временные потери или любые сбои внешнего протокола. Покрытие ограничено утвержденным рыночным охватом и фактически доступным капиталом; оно не увеличивает возможности заимствования и не устраняет риск ликвидации. TheРамки риска and Рамки ликвидации describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.