Ключевые концепции
Главный вывод
Залог токена обычно представлен балансом одного актива, такого как ETH, BTC или стейблкоин. Позиция LP представляет собой изменяющуюся комбинацию активов: торговля изменяет её инвентарь, цены меняют её стоимость, а комиссии накапливаются со временем. Позиции с концентрированной ликвидностью также зависят от своего диапазона и могут стать односторонними по мере движения цен. Avana поэтому применяет меры контроля рисков на уровне рынка LP. Каждая поддерживаемая пулл или LP семья может иметь свой собственный метод оценки, коэффициенты залога, активы, доступные для заимствования, предположения о ликвидации и лимиты экспозиции.
Модель заимствования
Пользователи вносят поддерживаемые LP-позиции в Borrow Spoke. Позиции могут оставаться активными в своих пулах, пока протокол берёт их в кастодию для учёта залога. Каждая одобренная LP-позиция оценивается отдельно. После применения залоговых факторов и риск-контролей пула её дисконтированный вклад добавляется к заёмной ёмкости внутри этого Borrow Spoke. Когда пользователь занимает, spoke берёт ликвидность из Hub. Риск LP-рынка остаётся на слое spoke, а общий учёт капитала — на Hub.
Оракул и оценка
Avana оценивает LP-залог, восстанавливая позицию и оценивая активы внутри неё. Для взаимозаменяемых LP протокол выводит стоимость из внешних цен активов и реконструкции балансов пула. Для концентрированной ликвидности он разлагает позицию по ликвидности, диапазону, текущему тику, токенной экспозиции и накопленным комиссиям. Восстановленное значение позиции дисконтируется с учётом возмещаемой стоимости при ликвидации. Кредитоспособность отражает эти предположения о рисках, а также активы, которые в настоящее время представлены LP. Avana использует dual-oracle ценообразование для LP-залога. Ценовые фиды Chainlink дают основную опору по базовым активам, а TWAP на основе AMM служат независимым слоем проверки из ончейн-ликвидности.
Заёмная ёмкость
Заёмная ёмкость формируется из риск-скорректированной стоимости одобренных LP-позиций внутри Borrow Spoke. Avana восстанавливает каждую позицию, оценивает базовую экспозицию, применяет риск-обработку на уровне пула и затем — залоговый фактор рынка. Borrow Spoke сообщает эту ёмкость в Hub для enforcement. Когда у пользователя несколько одобренных позиций на одном рынке, Avana агрегирует их ёмкость, но по-прежнему оценивает каждую позицию по своим допущениям пула, диапазона, ликвидности и риска. See Залоговые факторы о том, как каждый рынок задаёт залоговые факторы, пороги ликвидации и бонус ликвидации по активу.
Здоровье и ликвидация
Avana мониторит здоровье счёта внутри каждого Borrow Spoke по тому же пути оценки, что и заимствование. Скорректированная стоимость залога — уже дисконтированная через реконструкцию LP, ценообразование, залоговые факторы и допущения реализуемой стоимости — сравнивается с непогашенным долгом. Когда здоровье падает ниже порога ликвидации, Aave обрабатывает учёт долга и точку входа ликвидации против ERC-20 vault-залога. Avana обрабатывает LP-расчёт за этим vault-токеном: сжигает vault-залог, сопоставляет ликвидацию с реальной LP-позицией и следует рыночному маршруту размотки, продажи, аукциона или передачи обеспечивающей позиции.
Обработка комиссий
LP-позиции могут продолжать накапливать торговые комиссии, пока используются как залог. Avana может учитывать эти комиссии в оценке и, при прохождении проверок здоровья, позволять пользователям забирать их без полного выхода из основной LP-позиции. Связанные документы: Ценовые оракулы and Получение LP-комиссий.