Примеры ликвидации
Разборные сценарии, показывающие, как одна рамка ликвидации применяется к разным формам LP-залога.
Обзор
Эти примеры показывают, как ликвидация разворачивается на распространённых форматах LP в рамках Рамки ликвидации.
В каждом случае задача одна: использовать консервативные залоговые mark, погасить долг в кредитный слой, размотать LP по поддерживаемому пути и вернуть любую остаточную стоимость после издержек исполнения и вознаграждения ликвидации.
Пример взаимозаменяемого LP
Заёмщик внёс взаимозаменяемый LP-токен из одобренного стейбл- или взвешенного пула. Со временем состав пула и входы оракула сдвигаются настолько, что счёту уже не хватает скорректированной стоимости залога под его долг.
- • Узел ликвидации обнаруживает shortfall и привлекает ликвидность исполнения.
- • Долг погашается, а LP-токен выкупается в базовые активы.
- • Доступные комиссии реализуются, если они есть и помогают recovery.
- • Базовые активы маршрутизируются в долговой актив, и ликвидация закрывается.
- • Любая стоимость после погашения и вознаграждения возвращается заёмщику.
Пример концентрированной ликвидности
Позиция концентрированной ликвидности дрейфует к краю активного диапазона. Счёт может какое-то время оставаться здоровым, а затем перейти в ликвидацию, когда долг обгоняет реализуемую стоимость текущего состояния позиции.
- • Узел оценивает позицию по текущему диапазону, ликвидности и распределению токенов.
- • Когда ликвидация начинается, доступные комиссии проверяются до размотки основной части.
- • Маршрутизация адаптируется к фактически recovered инвентарю, а не к статичному миксу токенов.
- • Settlement следует тому же паттерну: погасить ликвидность исполнения, выплатить вознаграждение, вернуть остаточную стоимость.
Ликвидация NFT
Заёмщик вносит Uniswap v3 NFT, и позже позиция становится underwater. Размотка идёт на уровне позиции, а не как свободный срез токенов, потому что NFT представляет одну конкретную обеспечивающую позицию.
- • Aave изымает баланс vault-токена, связанный с позицией под NFT.
- • Avana сжигает vault-токен и переводит реальную LP-позицию в settlement.
- • Модуль settlement разматывает, продаёт, проводит аукцион или передаёт позицию.
- • Сначала погашается долг, затем вознаграждение ликвидатора, а любой surplus следует правилу рынка.
- • Заёмщик не сохраняет чистый частичный claim на тот же NFT после ликвидации.
Мультипозиционный счёт
Заёмщик может держать несколько LP-позиций внутри одного Borrow Spoke. Ёмкость агрегируется по этим позициям, но размотка всё равно должна происходить на уровне позиции, когда счёт становится нездоровым.
- • Spoke сообщает одну совокупную заёмную ёмкость в Hub.
- • Когда счёт становится нездоровым, узел ликвидации выбирает путь размотки, который лучше всего восстанавливает платёжеспособность.
- • Одной позиции может хватить, чтобы закрыть shortfall, или несколько нужно размотать частично или полностью.
- • Порядок исполнения, согласованность оракула и глубина маршрута важны рядом с самим mark.
Крайние случаи
- К моменту начала ликвидации позиция может быть в основном односторонней, особенно для концентрированной ликвидности.
- Глубины пула может хватать для оценки, но всё ещё быть достаточно тонкой, чтобы требовать консервативной маршрутизации размотки.
- Доступные комиссии могут улучшить recovery, но их не стоит считать гарантированными, пока они реально не реализованы.
- У заёмщика может быть несколько позиций, вносящих вклад в заёмную ёмкость на уровне spoke, поэтому порядок ликвидации важен.
Итог
У взаимозаменяемых LP, концентрированных диапазонов, NFT-позиций и мультипозиционных счетов разные детали размотки. Общая цель — погасить долг из реализуемой стоимости LP, а не из оптимистичных допущений NAV.