Diseño de liquidación
Cómo se reparte entre Aave y Avana la entrada a liquidación, el embargo del vault y el settlement del LP.
Descripción general
Aave es el sistema que decide cuándo una posición puede liquidarse, pero no sabe cómo liquidar el LP subyacente. Avana usa Aave para la contabilidad de deuda, las comprobaciones de salud y el punto de entrada de liquidación, y luego toma el control para resolver la posición real que hay detrás del colateral del vault.
La restricción crítica de diseño es que dos vistas del colateral deben permanecer alineadas. Aave ve un saldo de vault token ERC-20, mientras Avana rastrea la posición LP que realmente respalda ese saldo. La liquidación solo se mantiene sólida si embargar la representación del vault conduce siempre a la ruta correcta de settlement del LP.
Para la secuencia orientada al operador, consulta Liquidators. Para la secuencia de ejecución, consulta Flujo de liquidación.
Tres capas
Capa de Aave
Rastrea deuda, saldo de colateral del vault, factor de salud y el punto de entrada de liquidación que autoriza el embargo.
Capa de adapter de Avana
Recibe el colateral del vault embargado, quema el vault token correspondiente y mapea el evento de liquidación de vuelta a la posición LP que realmente lo respaldaba.
Capa de settlement de Avana
Identifica la posición LP real, ejecuta la ruta adecuada de unwind o venta, reembolsa deuda, paga la recompensa del liquidador y enruta cualquier superávit según la regla del mercado.
Reglas centrales
La regla principal es simple pero estricta: Aave liquida el colateral del vault ERC-20 y Avana liquida la posición LP detrás de ese colateral del vault. Todo lo demás del diseño existe para mantener coherentes esos dos pasos.
- Los vault tokens deben mapear a valor real
Un monto de vault token liquidado debe corresponder siempre a valor real de colateral LP, no a un saldo sintético que no pueda recuperarse.
- El colateral de respaldo no puede seguir outstanding
Una vez liquidada la posición LP, el vault token correspondiente debe quemarse para que la representación no sobreviva al activo que debía rastrear.
- No unbacked supply
No puede existir suministro activo de vault token sin colateral LP activo detrás.
- El superávit sigue la regla del mercado
Primero se cubre la deuda, luego la recompensa del liquidador, luego los costos de settlement, y solo entonces cualquier valor restante sigue la regla de superávit del mercado.
Complejidad del colateral LP
Las posiciones respaldadas por LP no se comportan todas igual durante la liquidación. Un token LP fungible a menudo puede canjearse o transferirse de forma proporcional, mientras que un NFT de Uniswap v3 es una posición discreta única cuyo rango, acumulación de comisiones y ruta de unwind importan a nivel de posición.
Por eso la capa de settlement necesita conocer la familia de colateral, la posición de respaldo exacta y la ruta de unwind prevista antes de limpiar el suministro de vault correspondiente.
Rutas de liquidación
La ruta de settlement depende del tipo de colateral LP que haya detrás del vault token.
Colateral LP fungible
- • El settlement puede ser proporcional a la deuda que debe cubrirse, en lugar de forzar todo el saldo LP por la liquidación.
- • Avana puede canjear o transferir solo el monto necesario para la liquidación cuando el diseño del mercado admite recuperación parcial.
- • La posición restante puede seguir activa si la cuenta sigue cumpliendo las comprobaciones de salud requeridas después.
NFT-backed LP collateral
- • La posición completa pasa a settlement cuando se selecciona para liquidación porque el NFT mismo es la unidad de colateral que se resuelve.
- • Los vault tokens correspondientes se queman después de que Aave embarga el colateral del vault y Avana mapea ese embargo de vuelta a la posición NFT.
- • Avana puede deshacer, vender, subastar o transferir la posición LP real según las reglas del mercado para esa familia de colateral.
- • El superávit no va automáticamente al liquidador a menos que la regla del mercado lo diga de forma explícita.
Estado de la posición
ACTIVE
La posición sigue aportando valor de colateral y los vault tokens outstanding siguen plenamente respaldados por esa posición LP viva.
LIQUIDATING
El colateral seleccionado ya no es retirable por el prestatario y se está moviendo activamente por la ruta de settlement.
SETTLED
La posición LP se ha resuelto y los vault tokens correspondientes ya no deben estar outstanding.
Manejo del superávit
El valor de settlement se aplica en un orden fijo. Primero cubre la deuda, luego la recompensa del liquidador y luego los costos de settlement. Cualquier valor que quede tras esas obligaciones es superávit, y ese superávit sigue la regla del mercado para el colateral que se liquida.
Si el valor de settlement no basta para cubrir la deuda y la recompensa, el mercado necesita una ruta explícita de bad debt. La documentación de liquidación debe describir ese déficit como un estado real a manejar, no como algo que desaparece solo.
Modelo de operadores
Las liquidaciones son permissionless una vez que una posición cruza el umbral de liquidación. Cualquier liquidador elegible puede reembolsar el monto de deuda permitido y activar la ruta de settlement. El colateral LP es más difícil de deshacer que el colateral de tokens simples, así que Avana también contempla cobertura de liquidación especializada.
- Los liquidadores deben rastrear el mismo estado de riesgo y de colateral que usa el protocolo.
- La ejecución debe permanecer atómica desde el reembolso de deuda hasta el settlement.
- La realización de comisiones, la profundidad de ruta y el valor residual deben modelarse antes de optimizar solo por velocidad.
- La cobertura parcial y la cobertura total son casos distintos y no deberían compartir los mismos supuestos de enrutamiento.