Key Concepts
Główny insight
Standardowe rynki lendingu zwykle traktują zabezpieczenie jako proste salda tokenów: ETH, BTC, stablecoiny lub inne aktywa ERC-20. Avana jest zbudowana pod zabezpieczenie, które zmienia kształt w czasie. Pozycje LP mogą zawierać wiele aktywów, naliczać opłaty, dryfować z ruchem ceny, stawać się jednostronne lub wymagać konkretnej ścieżki unwind.
Dlatego Avana underwrituje zabezpieczenie na poziomie rynku LP. Każdy obsługiwany pool lub rodzina LP może mieć własną logikę wyceny, collateral factors, aktywa do pożyczania, założenia likwidacji i limity ryzyka.
Model pożyczania
Użytkownicy wpłacają obsługiwane pozycje LP do Borrow Spoke. Pozycje mogą pozostać aktywne w swoich poolach, podczas gdy protokół przejmuje custody na potrzeby księgowości zabezpieczenia.
Każda zatwierdzona pozycja LP jest wyceniana osobno. Po zastosowaniu collateral factors i kontroli ryzyka poola jej zdyskontowany wkład jest dodawany do zdolności pożyczkowej w tym Borrow Spoke.
Gdy użytkownik pożycza, spoke pobiera płynność z Hubu. Ryzyko rynku LP zostaje w warstwie spoke, a wspólna księgowość kapitału — w Hubie.
Oracle i wycena
Avana wycenia zabezpieczenie LP, rekonstruując pozycję i wyceniając aktywa w niej. Dla fungible LP protokół wyprowadza wartość z zewnętrznych cen aktywów i rekonstrukcji sald poola. Dla concentrated liquidity rozkłada pozycję według płynności, zakresu, bieżącego ticka, ekspozycji tokenowej i naliczonych opłat.
Wynik jest następnie dyskontowany do odzyskiwalnej wartości zabezpieczenia. Moc pożyczkowa opiera się na tym, co pozycja realistycznie może wspierać przy założeniach ryzyka rynku — nie na optymistycznej wartości aktywów netto.
Avana używa frameworku wyceny dual-oracle dla zabezpieczenia LP. Feedy cenowe Chainlink dają główne odniesienie dla bazowych aktywów, a TWAP wyprowadzone z AMM działają jako niezależna warstwa weryfikacji z onchainowej płynności.
Zdolność pożyczkowa
Zdolność pożyczkowa pochodzi ze skorygowanej o ryzyko wartości zatwierdzonych pozycji LP w Borrow Spoke. Avana rekonstruuje każdą pozycję, wycenia bazową ekspozycję, stosuje traktowanie ryzyka na poziomie poola, a następnie stosuje collateral factor rynku.
Borrow Spoke raportuje tę moc do Hubu w celu egzekwowania. Gdy użytkownik ma wiele zatwierdzonych pozycji na tym samym rynku, Avana agreguje ich moc, nadal wyceniając każdą pozycję według własnego poola, zakresu, płynności i założeń ryzyka.
See Collateral Factors jak każdy rynek ustawia collateral factors, progi likwidacji i liquidation bonus per asset.
Zdrowie i likwidacja
Avana monitoruje zdrowie konta w każdym Borrow Spoke tą samą ścieżką wyceny, która rządzi pożyczaniem. Skorygowana wartość zabezpieczenia — już zdyskontowana przez rekonstrukcję LP, pricing, collateral factors i założenia wartości odzyskiwalnej — jest porównywana z niespłaconym długiem.
Gdy zdrowie spadnie poniżej progu likwidacji, Aave obsługuje księgowość długu i punkt wejścia likwidacji wobec zabezpieczenia vault ERC-20. Avana obsługuje rozliczenie LP stojące za tym vault tokenem: spalanie vault collateral, mapowanie likwidacji z powrotem na rzeczywistą pozycję LP oraz podążanie trasą rynku, by odwinąć, sprzedać, zaukcjonować lub przenieść pozycję zabezpieczającą.
Traktowanie opłat
Pozycje LP mogą nadal naliczać opłaty tradingowe, gdy służą jako zabezpieczenie. Avana może rozpoznawać te opłaty w wycenie i — pod warunkiem kontroli zdrowia — pozwalać użytkownikom je odbierać bez pełnego wychodzenia z pozycji principal LP.
Powiązane docs: Price Oracles and Claim LP Fees.