Projekt likwidacji
Jak punkt wejścia likwidacji, przejęcie vault i settlement LP są rozdzielone między Aave a Avana.
Przegląd
Aave to system, który decyduje, kiedy pozycję można zlikwidować, ale nie wie, jak rozliczyć bazowe LP. Avana używa Aave do księgowości długu, kontroli zdrowia i punktu wejścia likwidacji, a potem przejmuje kontrolę, by rozwiązać rzeczywistą pozycję stojącą za vault collateral.
Krytyczne ograniczenie projektowe: dwa widoki zabezpieczenia muszą pozostać zsynchronizowane. Aave widzi saldo vault tokena ERC-20, a Avana śledzi pozycję LP, która faktycznie to saldo zabezpiecza. Likwidacja pozostaje zdrowa tylko wtedy, gdy przejęcie reprezentacji vault zawsze prowadzi do poprawnej ścieżki settlement LP.
Dla sekwencji skierowanej do operatora zobacz Likwidatorzy. Dla sekwencji egzekucji zobacz Przepływ likwidacji.
Trzy warstwy
Warstwa Aave
Śledzi dług, saldo vault collateral, współczynnik zdrowia i punkt wejścia likwidacji, który autoryzuje przejęcie.
Warstwa adaptera Avana
Przyjmuje przejęte vault collateral, spala odpowiadający vault token i mapuje zdarzenie likwidacji z powrotem na pozycję LP, która je faktycznie zabezpieczała.
Warstwa settlement Avana
Identyfikuje rzeczywistą pozycję LP, uruchamia odpowiednią ścieżkę unwindu lub sprzedaży, spłaca dług, wypłaca nagrodę likwidatora i routuje ewentualną nadwyżkę według reguły rynku.
Core reguły
Główna reguła jest prosta, ale ścisła: Aave likwiduje vault collateral ERC-20, a Avana rozlicza pozycję LP stojącą za tym vault collateral. Cała reszta projektu istnieje po to, by te dwa kroki pozostały spójne.
- Vault tokeny muszą mapować się na rzeczywistą wartość
Zlikwidowana kwota vault tokena musi zawsze odpowiadać rzeczywistej wartości zabezpieczenia LP — nie syntetycznemu saldu, którego nie da się odzyskać.
- Zabezpieczenie stojące za vault nie może pozostać outstanding
Gdy pozycja LP jest rozliczona, odpowiadający vault token musi być spalony, żeby reprezentacja nie przeżyła aktywa, które miała śledzić.
- No unbacked supply
Aktywny supply vault tokenów nie może istnieć bez aktywnego zabezpieczenia LP stojącego za nim.
- Nadwyżka podąża regułą rynku
Najpierw pokrywany jest dług, potem nagroda likwidatora, potem koszty settlement — i dopiero potem ewentualna pozostała wartość podąża regułą nadwyżki rynku.
Złożoność zabezpieczenia LP
Pozycje zabezpieczone LP nie zachowują się tak samo podczas likwidacji. Fungible token LP często da się redeemować lub przenieść proporcjonalnie, a NFT Uniswap v3 to jedna dyskretna pozycja, której zakres, naliczanie opłat i trasa unwindu mają znaczenie na poziomie pozycji.
Dlatego warstwa settlement musi znać rodzinę zabezpieczenia, dokładną pozycję zabezpieczającą i zamierzoną ścieżkę unwindu, zanim wyczyści odpowiadający supply vault.
Ścieżki likwidacji
Ścieżka settlement zależy od tego, jaki rodzaj zabezpieczenia LP siedzi za vault tokenem.
Fungible zabezpieczenie LP
- • Settlement może być proporcjonalny do długu, który trzeba pokryć — zamiast przepychać przez likwidację całe saldo LP.
- • Avana może redeemować lub przenieść tylko kwotę potrzebną do likwidacji, gdy projekt rynku wspiera częściowe recovery.
- • Pozostała pozycja może zostać aktywna, jeśli konto nadal spełnia wymagane kontrole zdrowia po akcji.
NFT-backed LP collateral
- • Cała pozycja przechodzi do settlement, gdy zostanie wybrana do likwidacji — bo sam NFT jest jednostką zabezpieczenia, która jest rozwiązywana.
- • Odpowiadające vault tokeny są spalane po tym, jak Aave przejmie vault collateral, a Avana zmapuje to przejęcie z powrotem na pozycję NFT.
- • Avana może odwinąć, sprzedać, zaukcjonować lub przenieść rzeczywistą pozycję LP według reguł rynku dla tej rodziny zabezpieczenia.
- • Nadwyżka nie trafia automatycznie do likwidatora, chyba że reguła rynku mówi to wprost.
Stan pozycji
ACTIVE
Pozycja nadal wnosi wartość zabezpieczenia, a outstanding vault tokeny pozostają w pełni zabezpieczone tą żywą pozycją LP.
LIQUIDATING
Wybrane zabezpieczenie nie jest już wycofywalne przez pożyczkobiorcę i aktywnie przechodzi ścieżkę settlement.
SETTLED
Pozycja LP została rozwiązana, a odpowiadające vault tokeny nie mogą już być outstanding.
Obsługa nadwyżki
Wartość settlement jest stosowana w ustalonej kolejności. Najpierw pokrywa dług, potem nagrodę likwidatora, potem koszty settlement. Ewentualna wartość pozostała po tych zobowiązaniach to nadwyżka — i ta nadwyżka podąża regułą rynku dla rozliczanego zabezpieczenia.
Jeśli wartość settlement nie wystarcza na pokrycie długu i nagrody, rynek potrzebuje jawnej ścieżki bad debt. Dokumentacja likwidacji powinna opisywać ten niedobór jako realny stan do obsługi — nie jako coś, co znika automatycznie.
Model operatora
Likwidacje są permissionless, gdy pozycja przekroczy próg likwidacji. Każdy kwalifikujący się likwidator może spłacić dozwoloną kwotę długu i uruchomić ścieżkę settlement. Zabezpieczenie LP jest trudniejsze do odwijania niż proste zabezpieczenie tokenowe, więc Avana uwzględnia też specjalistyczne pokrycie likwidacji.
- Likwidatorzy muszą śledzić ten sam stan ryzyka i stan zabezpieczenia, których używa protokół.
- Egzekucja musi pozostać atomowa od spłaty długu aż po settlement.
- Realizację opłat, głębokość trasy i wartość rezydualną należy modelować, zanim optymalizujesz wyłącznie pod szybkość.
- Częściowe i pełne pokrycie to różne przypadki i nie powinny dzielić tych samych założeń routingu.